Các giả định chính của giả thuyết thị trường hiệu quả (EMH) là thông tin được chia sẻ trên toàn cầu và giá cổ phiếu đi theo một bước ngẫu nhiên, có nghĩa là chúng được xác định bởi tin tức ngày nay thay vì xu hướng ngày hôm qua. Tuy nhiên, sức mạnh của những giả định này phụ thuộc vào hình thức EMH đang được xem xét.
Hình thức yếu của lý thuyết nói rằng thông tin thị trường công cộng được phản ánh đầy đủ về giá cả và hiệu suất trong quá khứ không liên quan đến lợi nhuận trong tương lai - nói cách khác, xu hướng không thành vấn đề. Hình thức bán mạnh nói rằng giá cổ phiếu được cập nhật để phản ánh cả thông tin công khai trên thị trường và phi thị trường. Các hình thức mạnh mẽ nói rằng tất cả các thông tin công cộng và tư nhân được cung cấp đầy đủ và ngay lập tức vào giá cả.
Các giả định về thông tin cơ bản EMH khác nhau tùy thuộc vào hình thức, với hình thức yếu của giả thuyết giả định rằng chỉ có thông tin thị trường công khai được biết đến cho tất cả những người tham gia thị trường và hình thức mạnh mẽ giả định thông tin hoàn hảo. Trong tất cả các hình thức, biến động giá cổ phiếu trong tương lai được giả định là độc lập với biến động giá cổ phiếu trong quá khứ - bước đi ngẫu nhiên.
Ý nghĩa của giả thuyết thị trường hiệu quả
Hàm ý của EMH là thị trường không thể bị đánh bại bởi vì tất cả thông tin có thể dự đoán hiệu suất đã được tích hợp vào giá cổ phiếu. Khái niệm này đã không còn được ưa chuộng trong vài thập kỷ qua với những tiến bộ nghiên cứu về tài chính hành vi và, ở mức độ thấp hơn, với sự thành công của các thuật toán giao dịch định lượng. Giao dịch cao tần là một ví dụ. Theo thời gian, nó đã được chứng minh là góp phần vào hiệu quả thị trường, ngụ ý rằng thị trường trước đây không hiệu quả.
