Thu nhập trước lãi vay, thuế, khấu hao và khấu hao (EBITDA) là một thước đo đánh giá vốn chủ sở hữu phổ biến để phân tích các công ty trong lĩnh vực viễn thông chủ yếu vì những gì số liệu loại trừ, chẳng hạn như khấu hao.
Bản chất của ngành viễn thông
Để hiểu được sự hữu ích của EBITDA như một thước đo đánh giá, một nhà đầu tư phải hiểu bản chất của lĩnh vực viễn thông. Nhìn chung, lĩnh vực này được đặc trưng bởi sự tăng trưởng cao và thâm dụng vốn, với chi phí cố định cao và mức tài trợ nợ tương đối cao. Nhiều công ty có một cơ sở tài sản cố định lớn, dẫn đến mức chi phí khấu hao cao tương ứng.
Một yếu tố bổ sung cần xem xét là các công ty viễn thông đôi khi nhận được ưu đãi thuế từ chính phủ. Những ưu đãi thuế này có thể dẫn đến sự dao động khá biến động trong dòng tiền tự do, điều đó có nghĩa là các số liệu dòng tiền có thể không phải là điểm đánh giá phù hợp nhất cho các công ty viễn thông. Bằng cách loại trừ chi phí vốn, khấu hao và chi phí tài chính, EBITDA cung cấp đánh giá rõ ràng hơn về thu nhập của công ty.
Ưu điểm của hệ mét EBITDA
Một lợi thế của việc sử dụng EBITDA để đánh giá là bằng cách loại trừ tác động của các quyết định tài chính và kế toán liên quan đến chi tiêu vốn, nó cho phép so sánh chính xác hơn giữa các công ty tương tự, đặc biệt là nếu một công ty nằm giữa các dự án vốn rộng lớn trong khi công ty kia thì không. EBITDA được coi là một chỉ số đáng tin cậy hơn về hiệu quả hoạt động và sự vững chắc về tài chính của công ty vì nó cho phép các nhà đầu tư tập trung vào lợi nhuận cơ bản của công ty mà không cần chi phí vốn vào đánh giá.
Ngoài ra, từ quan điểm hoàn toàn thực tế, sử dụng EBITDA rất hữu ích vì nó cũng được sử dụng trong các biện pháp định giá khác thường được áp dụng cho các công ty viễn thông, bao gồm EV / EBITDA và nợ / EBITDA.
Hạn chế của EBITDA
Một trong những thế mạnh chính của EBITDA, loại trừ chi tiêu vốn, cũng có thể được xem là một điểm yếu. Một số nhà phân tích lập luận vì chi tiêu vốn rất quan trọng đối với các công ty viễn thông, chúng nên được đưa vào và trên thực tế, được xem xét kỹ lưỡng. EBITDA cung cấp đánh giá về lợi nhuận, nhưng không phải là dòng tiền hoạt động, một số liệu cung cấp khả năng theo dõi rất tốt về quản lý vốn lưu động của công ty.
(Để đọc liên quan, xem "EBITDA: Một cái nhìn rõ ràng.")
