Đường cong năng suất là gì?
Đường cong lợi suất là một đường biểu đồ lợi suất (lãi suất) của trái phiếu có chất lượng tín dụng bằng nhau nhưng khác nhau về ngày đáo hạn. Độ dốc của đường cong lợi suất đưa ra ý tưởng về sự thay đổi lãi suất trong tương lai và hoạt động kinh tế. Có ba loại hình dạng đường cong sản lượng chính: bình thường (đường cong dốc lên), đảo ngược (đường cong dốc xuống) và phẳng.
Đường cong năng suất
Chìa khóa chính
- Lợi nhuận biểu thị lãi suất trái phiếu của tín dụng bằng nhau và kỳ hạn khác nhau. Ba loại đường cong năng suất chính bao gồm bình thường, đảo ngược và phẳng. Độ dốc đi lên (còn được gọi là đường cong lợi suất bình thường) là nơi trái phiếu dài hạn có lợi suất cao hơn so với trái phiếu ngắn hạn. Trong khi các đường cong bình thường chỉ ra sự mở rộng kinh tế, các đường cong dốc xuống (đảo ngược) chỉ ra suy thoái kinh tế. Tỷ lệ đường cong lợi suất được công bố trên trang web của Kho bạc mỗi ngày giao dịch.
Đường cong năng suất hoạt động như thế nào
Đường cong lợi suất này được sử dụng làm chuẩn mực cho các khoản nợ khác trên thị trường, chẳng hạn như lãi suất thế chấp hoặc lãi suất cho vay của ngân hàng, và nó được sử dụng để dự đoán những thay đổi trong sản lượng và tăng trưởng kinh tế. Đường cong lợi suất được báo cáo thường xuyên nhất so sánh các khoản nợ của Kho bạc Hoa Kỳ ba tháng, hai năm, năm năm, 10 năm và 30 năm. Tỷ lệ đường cong lợi suất thường có sẵn tại các trang web lãi suất của Kho bạc trước 6:00 tối ET mỗi ngày giao dịch, Đường cong lợi suất bình thường là một trong đó trái phiếu đáo hạn dài hơn có lợi suất cao hơn so với trái phiếu ngắn hạn do rủi ro liên quan đến thời gian. Đường cong lợi suất đảo ngược là một đường cong trong đó lợi suất ngắn hạn cao hơn năng suất dài hạn, có thể là dấu hiệu của suy thoái kinh tế sắp tới. Trong một đường cong lợi suất phẳng hoặc bướu, năng suất ngắn hạn và dài hạn rất gần nhau, đây cũng là một yếu tố dự báo về sự chuyển đổi kinh tế.
Các loại đường cong lợi suất
Đường cong năng suất bình thường
Đường cong lợi suất bình thường hoặc dốc lên cho thấy lợi suất trái phiếu dài hạn có thể tiếp tục tăng, đáp ứng với thời kỳ mở rộng kinh tế. Khi các nhà đầu tư kỳ vọng lợi suất trái phiếu đáo hạn dài hơn sẽ còn cao hơn trong tương lai, nhiều người sẽ tạm thời gửi tiền vào chứng khoán ngắn hạn với hy vọng mua trái phiếu dài hạn sau này để có lợi suất cao hơn.
Trong một môi trường lãi suất tăng, sẽ có rủi ro khi đầu tư gắn vào trái phiếu dài hạn khi giá trị của chúng vẫn chưa giảm do lợi suất cao hơn theo thời gian. Nhu cầu tạm thời ngày càng tăng đối với chứng khoán ngắn hạn đẩy lợi suất của họ thậm chí thấp hơn, tạo ra một đường cong lợi suất bình thường dốc lên dốc hơn.
Hình ảnh của Julie Bang © Investopedia 2019
Đường cong năng suất ngược
Đường cong lợi suất đảo ngược hoặc dốc xuống cho thấy lợi suất trái phiếu dài hạn có thể tiếp tục giảm, tương ứng với thời kỳ suy thoái kinh tế. Khi các nhà đầu tư kỳ vọng lợi suất trái phiếu đáo hạn dài hơn sẽ còn thấp hơn trong tương lai, nhiều người sẽ mua trái phiếu đáo hạn dài hơn để khóa lợi suất trước khi giảm thêm.
Sự gia tăng nhu cầu đối với trái phiếu đáo hạn dài hơn và thiếu nhu cầu đối với chứng khoán ngắn hạn dẫn đến giá cao hơn nhưng lợi suất thấp hơn đối với trái phiếu đáo hạn dài hơn, và giá thấp hơn nhưng lợi suất cao hơn đối với chứng khoán ngắn hạn, tiếp tục giảm đường cong năng suất dốc.
Đường cong năng suất phẳng
Đường cong lợi suất phẳng có thể phát sinh từ đường cong lợi suất bình thường hoặc đảo ngược, tùy thuộc vào điều kiện kinh tế thay đổi. Khi nền kinh tế đang chuyển từ mở rộng sang phát triển chậm hơn và thậm chí suy thoái, lợi suất trái phiếu đáo hạn dài hơn có xu hướng giảm và lợi nhuận của chứng khoán ngắn hạn có khả năng tăng, đảo ngược đường cong lợi suất bình thường thành đường cong lợi suất phẳng.
Khi nền kinh tế đang chuyển từ suy thoái sang phục hồi và mở rộng tiềm năng, lợi suất của trái phiếu đáo hạn dài hơn được thiết lập để tăng và lợi suất của chứng khoán đáo hạn ngắn hơn chắc chắn sẽ giảm, nghiêng đường cong lợi suất đảo ngược về đường cong lợi suất phẳng.
