Chứng khoán chu kỳ đang đánh bại thị trường, và sẽ tiếp tục vượt trội vào năm 2020 khi nền kinh tế Mỹ phục hồi, Goldman Sachs dự báo. Kể từ cuối tháng 8, S & P 500 tăng 9%, cổ phiếu theo chu kỳ đã tăng 12%, nhưng cổ phiếu phòng thủ đã tụt lại với mức tăng 8%, theo báo cáo Kickstart hàng tuần hiện tại của Goldman.
"Hiệu suất tương đối của Cyclicals so với Defensives cho thấy thị trường chứng khoán đang dự đoán một sự tăng tốc trong tăng trưởng kinh tế Mỹ trong những tháng tới, " Goldman nói. "Các nhà đầu tư muốn nắm bắt sự tăng giá theo chu kỳ có thể cải thiện phần thưởng rủi ro bằng cách thu hẹp trọng tâm của họ để chọn cổ phiếu theo chu kỳ", họ nói thêm.
Trong số 24 cổ phiếu đã vượt qua màn hình Phần thưởng rủi ro hấp dẫn theo chu kỳ của Goldman, có 10 cổ phiếu này, dự kiến sẽ tăng tốc mạnh mẽ trong tăng trưởng EPS của họ vào năm 2020 so với năm trước. Ví dụ, Goldman dự báo CommScope Holdings Co. Inc. (Comm) sẽ tăng trưởng thu nhập năm 2020 cao hơn 17 điểm phần trăm (pp) so với năm nay. Các công ty khác bao gồm Lincoln National Corp (LNC), cao hơn 79 trang, Harley-Davidson Inc. (HOG), 38 pp, Urban Outfitters Inc. (URBN), 30 pp, Kohl's Corp (KSS), 11 pp, 3M Co (MMM), 17 trang, MetLife Inc. (MET), 12 trang, Lear Corp (LEA), 42 trang, Thịnh vượng Bancshares Inc. (PB), 35 trang và Evercore Inc. (EVR), 18 trang.
Chìa khóa chính
- Goldman Sachs dự báo sẽ thúc đẩy tăng trưởng GDP của Mỹ vào năm 2020. Họ đã xác định các cổ phiếu chu kỳ giá rẻ có tiềm năng tăng giá đáng kể. Các cổ phiếu này rất nhạy cảm với những bất ngờ về dữ liệu kinh tế.
Ý nghĩa đối với các nhà đầu tư
Goldman đã sàng lọc Chỉ số Russell 1000 cho các cổ phiếu có độ nhạy giá cổ phiếu lịch sử cao đối với những bất ngờ về dữ liệu kinh tế, nhưng có giá trị hiện tại, được đo bằng tỷ lệ P / E dự phóng, thấp hơn đáng kể cả trung bình 5 năm và trung bình của chỉ số. Goldman loại trừ các cổ phiếu năng lượng, dựa trên dự báo của họ về giá dầu phẳng và cổ phiếu bán dẫn, cho rằng các lô hàng đã phục hồi theo xu hướng. Trong số các cổ phiếu được liệt kê ở trên, Urban Outfitters và thịnh vượng Bancshares là nhạy cảm nhất về kinh tế.
Cổ phiếu trung bình trong rổ có P / E dự phóng là 11 lần thu nhập dự kiến trong 12 tháng tới, so với trung bình 5 năm là 14 lần, và con số hiện tại là 19 lần đối với cổ phiếu Russell 1000 trung vị. Trong khi cổ phiếu trung bình trong rổ có tốc độ tăng trưởng EPS dự kiến vào năm 2020 là 7%, so với 8% đối với cổ phiếu Russell 1000 trung bình, tốc độ tăng trưởng của nó được dự báo sẽ cải thiện 9 điểm phần trăm từ năm 2019 đến 2020, so với chỉ cải thiện 3 điểm phần trăm cho các cổ phiếu trung bình trong chỉ số.
Goldman nhận thấy các dấu hiệu cho thấy nền kinh tế Mỹ đang hồi phục, điều này sẽ khiến cổ phiếu theo chu kỳ tăng thêm. Họ trích dẫn những tích cực gần đây trong tăng trưởng tiền lương phi nông nghiệp, bán nhà, bán lẻ, Chỉ số sản xuất ISM và Chỉ số phi sản xuất ISM. Họ dự báo GDP thực tế của Mỹ sẽ tăng 2, 1% trong năm 2020, so với dự báo đồng thuận là 1, 8%.
Nhà sản xuất xe máy Harley-Davidson dường như có lợi thế rất lớn, theo phân tích của Goldman. Nó có P / E dự phóng là 11 lần, thấp hơn một chút so với mức trung bình 5 năm của nó là 12 lần. Sự đồng thuận kêu gọi tăng trưởng 21% EPS trong năm 2020, tăng 38 điểm phần trăm so với năm 2019. Trong khi doanh thu quý 3 năm 2019 giảm 5% so với năm trước (YOY) và các lô hàng giảm 6%, ước tính của Harley và cổ phiếu tăng vọt, Báo cáo của Barron. Khoảng 40% tổng số xe đạp được bán ở nước ngoài, với doanh số bán hàng ở châu Á tăng gần 9%.
Công ty bảo hiểm MetLife có P / E dự phóng là 8 lần, thấp hơn một chút so với trung bình 5 năm. Sự đồng thuận kêu gọi tăng trưởng 9% EPS trong năm 2020, tăng 12 điểm phần trăm so với năm 2019. Doanh thu và EPS trong quý 3 năm 2019 lần lượt tăng 15% và 161%. Doanh thu từ phí bảo hiểm tăng 5, 3% và tổng doanh thu đánh bại ước tính đồng thuận 14%, theo Tạp chí Phố Wall. Tuy nhiên, hơn một nửa nhịp là do lợi nhuận từ các hợp đồng phái sinh được sử dụng để phòng ngừa lãi suất thấp hơn.
Nhìn về phía trước
Để chắc chắn, nhiều công ty trong số này đã đăng kết quả kém trong vài năm qua. Và quan điểm tăng giá của Goldman phụ thuộc vào sự phục hồi kinh tế sắp xảy ra mà một số chiến lược gia khác ở Phố Wall nhìn thấy. Nếu Goldman sai và nền kinh tế bị đình trệ hoặc đi về phía nam, các cổ phiếu này sẽ theo sát phía sau.
