Điều gì sẽ được công bố (TBA)?
Được công bố, hay TBA, là một thuật ngữ mô tả các giao dịch chứng khoán được thế chấp (MBS) thanh toán chuyển tiếp. Chứng khoán thông qua được phát hành bởi Freddie Mac, Fannie Mae và Ginnie Mae giao dịch trên thị trường TBA và thuật ngữ TBA có nguồn gốc từ thực tế là bảo đảm được thế chấp thực tế sẽ được giao để thực hiện giao dịch TBA không được chỉ định tại thời gian giao dịch được thực hiện. Các chứng khoán được công bố 48 giờ trước ngày thanh toán thương mại được thiết lập.
Chìa khóa chính
- TBA là một thuật ngữ được lấy từ việc bán chứng khoán được thế chấp, trong đó các chi tiết không được biết đến cho đến sau này. TBA là một hướng dẫn ban đầu tốt cho giao dịch, nhưng vì nó không phải là tất cả các chi tiết của giao dịch, tốt nhất là để lại cho các chuyên gia hiểu được các sắc thái của giao dịch TBA. Theo bản chất của họ, TBA đôi khi có thể mang rủi ro đáng kể.
Hiểu TBA
TBA đóng vai trò là hợp đồng mua hoặc bán MBS vào một ngày cụ thể, nhưng nó không bao gồm thông tin liên quan đến số nhóm, số nhóm hoặc số tiền chính xác sẽ được đưa vào giao dịch. MBS là một trái phiếu được bảo đảm hoặc được hỗ trợ bởi các khoản vay thế chấp. Các khoản vay có đặc điểm tương tự được nhóm lại với nhau để tạo thành một nhóm và nhóm đó sau đó được bán để làm tài sản thế chấp cho MBS liên kết.
Các khoản thanh toán lãi và gốc được phát hành cho các nhà đầu tư theo tỷ lệ dựa trên các khoản thanh toán gốc và lãi được thực hiện bởi những người vay của các khoản thế chấp liên quan. Các nhà đầu tư nhận được các khoản thanh toán lãi hàng tháng thay vì nửa năm một lần.
Các thủ tục thanh toán của các giao dịch MBS-TBA được thiết lập bởi Hiệp hội thị trường trái phiếu.
Điều này là do thị trường TBA giả định các nhóm MBS tương đối có thể thay thế cho nhau. Quá trình TBA làm tăng tính thanh khoản tổng thể của thị trường MBS bằng cách lấy hàng ngàn MBS khác nhau với các đặc điểm khác nhau và giao dịch chúng thông qua một số hợp đồng. Người mua và người bán của các giao dịch TBA đồng ý về các tham số này: nhà phát hành, kỳ hạn, phiếu giảm giá, giá, mệnh giá và ngày thanh toán.
Mỗi loại bảo mật thông qua đại lý được cung cấp một ngày thanh toán thương mại cho mỗi tháng. Các đối tác thương mại được yêu cầu trao đổi thông tin nhóm trước 3 giờ chiều (EST), 48 giờ trước ngày thanh toán được thiết lập. Các giao dịch được phân bổ trong lô 1 triệu đô la.
Cân nhắc đặc biệt: Rủi ro thương mại TBA
Do tính chất thanh toán chuyển tiếp của khoản đầu tư, rủi ro vỡ nợ đối tác có mặt trong khoảng thời gian giữa khi thực hiện giao dịch và thanh toán thực tế. Rủi ro liên quan đến hình thức mặc định này là, đặc biệt là ở các thị trường biến động mạnh, bên không mặc định sẽ không thể đảm bảo thỏa thuận với các điều khoản tương tự sau khi biết được ý định của bên mặc định. Rủi ro có thể được giảm thiểu thông qua việc chuyển nhượng tài sản thế chấp cho giao dịch, mặc dù không phải tất cả các công ty đều có quyền truy cập ngay vào các dịch vụ quản lý tài sản thế chấp.
Vào tháng 1 năm 2014, khi khối lượng giao dịch trung bình hàng ngày trong thị trường TBA đạt hơn 186 tỷ đô la, Cơ quan quản lý ngành tài chính (FINRA) đã đặt ra các yêu cầu ký quỹ được thiết kế để hỗ trợ giảm rủi ro cho các giao dịch TBA với ngày thanh toán dài hơn. Quy tắc này chỉ áp dụng cho các cá nhân hoặc tổ chức cụ thể và không được coi là cần thiết cho các giao dịch có thời gian thanh toán ngắn.
