Bear Raid là gì?
Một cuộc đột kích gấu là một hành vi bất hợp pháp của việc tập hợp lại để đẩy giá cổ phiếu xuống thấp hơn thông qua việc bán khống và lan truyền những tin đồn bất lợi về công ty mục tiêu. Một cuộc đột kích gấu đôi khi được sử dụng bởi những người bán ngắn vô đạo đức, những người muốn kiếm tiền nhanh chóng từ các vị trí ngắn của họ.
Một mục tiêu đột kích nói chung là một công ty đang trải qua giai đoạn thử thách, vì vị trí dễ bị tổn thương của nó làm cho thức ăn dễ dàng cho người bán ngắn. Mặc dù bán khống là hợp pháp, nhưng bán khống phối hợp được xem là sự thao túng thị trường của Ủy ban Chứng khoán và Giao dịch Hoa Kỳ, và việc lan truyền tin đồn sai lệch là tương đương với hoạt động lừa đảo.
Chìa khóa chính
- Các cuộc tấn công gấu là bất hợp pháp nếu những người bán ngắn đang thông đồng và lan truyền tin đồn sai lệch. Mục đích của một cuộc đột kích là buộc giá xuống nhanh chóng để thu lợi từ một vị thế ngắn, bán trước và mua lại với giá thấp hơn. Các cuộc đột kích thường được sử dụng làm vật tế thần cho giá cổ phiếu đang giảm vì những lý do chính đáng. Bán khống không phải là bất hợp pháp nhưng có thể đẩy giá xuống nếu người bán ngắn là đúng trong mối quan tâm của họ về công ty hoặc giá tăng cao của cổ phiếu.
Hiểu về một cuộc tấn công gấu
Mục tiêu của một cuộc đột kích gấu thường là kiếm lợi nhuận trong một khoảng thời gian ngắn thông qua việc bán hàng ngắn. Nếu cuộc đột kích hoạt động và cổ phiếu mục tiêu giảm mạnh, người bán ngắn có thể mua lại cổ phiếu với giá rẻ trên thị trường mở. Những người bán ngắn kiếm tiền bằng cách bán cổ phiếu trước, với mức giá cao, và sau đó mua lại để đóng vị thế của họ với giá thấp hơn. Những người bán ngắn kiếm được lợi nhuận từ sự khác biệt, chẳng hạn như bán khi giá ở mức 100 đô la và mua lại ở mức 75 đô la, tạo ra lợi nhuận nhanh chóng 25%.
Trong một cuộc đột kích điển hình, người bán ngắn có thể thông đồng trước để thiết lập các vị trí ngắn lớn trong kho mục tiêu. Vì sự quan tâm ngắn hạn lớn đối với cổ phiếu làm tăng nguy cơ siết ngắn có thể gây ra tổn thất đáng kể cho quần short, người bán ngắn không thể kiên nhẫn chờ đợi trong nhiều tháng cho đến khi chiến lược ngắn của họ có hiệu quả.
Vì vậy, họ bắt tay vào bước tiếp theo trong cuộc đột kích giống như một chiến dịch bôi nhọ, với những lời thì thầm và tin đồn về công ty được lan truyền bởi những nguồn không xác định. Những tin đồn này có thể là bất cứ điều gì miêu tả công ty mục tiêu trong một khía cạnh tiêu cực, chẳng hạn như cáo buộc gian lận kế toán, điều tra của SEC, bỏ lỡ thu nhập, khó khăn tài chính, v.v. Những tin đồn có thể khiến các nhà đầu tư lo lắng thoát khỏi cổ phiếu, khiến giá giảm hơn nữa và mang lại cho người bán ngắn lợi nhuận mà họ đang tìm kiếm.
Việc bãi bỏ quy tắc tăng giá vào tháng 7 năm 2007 được một số chuyên gia đánh giá là đã giúp người bán ngắn dễ dàng bắt tay vào các cuộc tấn công của gấu. Sự sụp đổ hoặc gần sụp đổ của một số tổ chức tài chính hàng đầu trong năm 2008 được quy cho một số vòng tròn để chịu các cuộc tấn công.
Mặc dù các cuộc tấn công gấu có thể liên quan đến thông đồng và tin đồn sai lệch, đó là bất hợp pháp, nhưng cũng có những cuộc tấn công gấu hợp pháp, đó là khi một số lượng lớn người (hoặc một vài người) bắt đầu rút ngắn một lượng lớn cổ phiếu do mối quan tâm của họ với một công ty. Họ cũng có thể nói lên mối quan tâm chính đáng của họ. Miễn là thông tin không cố ý sai và quần short không thông đồng với nhau, một cổ phiếu có thể thấy áp lực giảm do bán và tăng tin tức tiêu cực. Nhiều người sẽ coi hành vi thị trường tự nhiên này là một cuộc đột kích gấu.
Bear Raids như một cái cớ cho cổ phiếu giảm giá
Khi giá cổ phiếu giảm, đặc biệt là khi công ty bị lôi kéo vào một số tranh cãi, chủ sở hữu của cổ phiếu thường quy giá giảm cho gấu hoặc người bán ngắn. Người bán ngắn đã bị đổ lỗi ít nhất một phần cho hầu hết các vụ tai nạn lớn trên thị trường chứng khoán trong lịch sử. Thông thường người bán ngắn không phải là nguyên nhân của giá giảm, những người đang bán nắm giữ hiện tại là. Lãi suất ngắn có thể được theo dõi thông qua các số liệu lãi suất ngắn.
Tuy nhiên, người bán ngắn thực sự đóng một vai trò quan trọng trong thị trường. Nó thường là những người bán ngắn tiết lộ hoặc đưa ra những vấn đề lớn trong các công ty. Trong nhiều trường hợp, đây không phải là những câu chuyện bịa đặt nhằm tạm thời đẩy giá xuống, nhưng thực tế có thể ảnh hưởng lớn đến giá trị của công ty. Trong khi hầu hết mọi người đang đẩy tin tốt để đẩy giá lên cao, những con gấu thể hiện mặt trái của tranh luận, giúp cổ phiếu gần với giá trị thực của chúng.
Do đó, điều quan trọng là phải phân biệt giữa những tin đồn và sự thật không có căn cứ. Mặc dù nhiều cổ phiếu giảm giá sẽ bị đổ lỗi cho những người đột kích, chìa khóa cho các nhà đầu tư là sáng suốt liệu công ty đang gặp rắc rối thực sự hay nếu việc bán tháo là một trục trặc tạm thời hoặc do các yếu tố khác như bán tháo trên toàn thị trường hoặc toàn ngành.
Không phải tất cả các cổ phiếu giảm là do đột kích gấu. Và đôi khi một cuộc đột kích gấu có thể có một lý do chính đáng, vì công ty thực sự có thể gặp rắc rối nghiêm trọng hoặc giá cổ phiếu quá cao nhưng nó vẫn chưa trở nên rõ ràng đối với công chúng. Sự khác biệt chính giữa một cuộc đột kích gấu bất hợp pháp và những người bán ngắn bày tỏ mối quan tâm của họ về một công ty là liệu những người bán ngắn có thông đồng và đang lan truyền thông tin sai lệch hay không. Đôi khi điều này không được biết đến trong một thời gian sau khi cuộc đột kích bắt đầu.
Ví dụ về một cuộc tấn công gấu hợp pháp trong Bảng Anh
Một trong những giao dịch nổi tiếng nhất trong lịch sử thường được gọi là đột kích gấu, hoặc đột kích tiền tệ, nhưng nó hợp pháp vì nó không liên quan đến thông đồng và dựa trên lý lẽ hợp lý và không phải là tin đồn sai.
Năm 1992, George Soros bắt đầu bán đồng bảng Anh. Trong các loại tiền tệ, trong khi từ "shorting" được sử dụng, một loại tiền tệ chỉ được đổi lấy một loại tiền tệ khác. Vì vậy, bằng cách bán bảng Anh, Soros đã mua các loại tiền tệ khác so với bảng Anh.
Soros đã bán bảng vì ông tin rằng Anh sẽ không thể nắm giữ tiền tệ của họ trong phạm vi quy định của Cơ chế tỷ giá hối đoái châu Âu (ERM). Cơ chế này được thiết kế để ổn định tỷ giá hối đoái ở châu Âu và yêu cầu đồng bảng phải ở trong 6% các loại tiền tệ ERM khác. Vấn đề là nước Anh có tỷ lệ lạm phát cao hơn nhiều so với một số quốc gia khác trong ERM, như Đức.
ERM đã buộc Anh phải giữ tiền tệ của họ, trong phạm vi, ở mức cao giả tạo. Soros đã nhìn thấy điều này và tin rằng cuối cùng, Anh sẽ không thể giữ tiền tệ trong ban nhạc lâu dài và cuối cùng sẽ phải từ bỏ ERM. Với việc đồng tiền không còn bị thổi phồng một cách giả tạo khi Anh mua bảng Anh trong nỗ lực giữ tiền trong ban nhạc, đồng bảng sẽ giảm.
Vào ngày 16 tháng 9 năm 1992, Anh đã từ bỏ ERM sau một số nỗ lực cuối cùng để hỗ trợ tiền tệ, như tăng lãi suất từ 10% lên 12%, và sau đó nói rằng họ sẽ tăng lãi suất lên 15%, mặc dù lần tăng cuối cùng đã không Sẽ thành hiện thực.
Sau khi rời ERM, GBPUSD đã giảm hơn 25% vào tháng 12. Cuộc đột kích gấu hợp pháp là một thành công và Soros đã kiếm được khoảng 1 tỷ đô la khi thấy vấn đề với đồng bảng Anh.
