Đổi

Mục lục

• ETF là gì?
• Các loại quỹ ETF
• Cách mua và bán
• Ví dụ thực tế về các quỹ ETF
• Ưu và nhược điểm của ETFs
• Sáng tạo và mua lại ETF

ETF là gì?

Quỹ giao dịch trao đổi (ETF) là một loại bảo mật liên quan đến một bộ sưu tập chứng khoán, chẳng hạn như cổ phiếu, thường theo dõi một chỉ số cơ bản, mặc dù họ có thể đầu tư vào bất kỳ lĩnh vực nào trong ngành hoặc sử dụng các chiến lược khác nhau. Các quỹ ETF theo nhiều cách tương tự như các quỹ tương hỗ; tuy nhiên, chúng được niêm yết trên các sàn giao dịch và giao dịch cổ phiếu ETF suốt cả ngày giống như cổ phiếu thường.

Một số ví dụ nổi tiếng là SPDR S & P 500 ETF (SPY), theo dõi Chỉ số S & P 500. Các quỹ ETF có thể chứa nhiều loại đầu tư, bao gồm cổ phiếu, hàng hóa, trái phiếu hoặc hỗn hợp các loại đầu tư. Một quỹ giao dịch trao đổi là một bảo mật thị trường, có nghĩa là nó có một mức giá liên quan cho phép nó dễ dàng được mua và bán.

Chìa khóa chính

• Quỹ giao dịch trao đổi (ETF) là một rổ chứng khoán giao dịch trên một sàn giao dịch, giống như một cổ phiếu. Giá cổ phiếu củaETF dao động cả ngày khi ETF được mua và bán; điều này khác với các quỹ tương hỗ chỉ giao dịch một lần một ngày sau khi thị trường đóng cửa.ETF có thể chứa tất cả các loại đầu tư bao gồm cổ phiếu, hàng hóa hoặc trái phiếu; một số đề nghị chỉ nắm giữ tại Hoa Kỳ, trong khi một số khác là quốc tế.ETF cung cấp tỷ lệ chi phí thấp và hoa hồng môi giới ít hơn so với mua cổ phiếu riêng lẻ.

Một quỹ ETF được gọi là một quỹ giao dịch trao đổi vì nó được giao dịch trên một sàn giao dịch giống như chứng khoán. Giá cổ phiếu của một quỹ ETF sẽ thay đổi trong suốt ngày giao dịch khi cổ phiếu được mua và bán trên thị trường. Điều này không giống như các quỹ tương hỗ, vốn không được giao dịch trên một sàn giao dịch và chỉ giao dịch một lần mỗi ngày sau khi thị trường đóng cửa.

ETF là một loại quỹ nắm giữ nhiều tài sản cơ bản, thay vì chỉ có một giống như một cổ phiếu. Vì có nhiều tài sản trong một quỹ ETF, chúng có thể là một lựa chọn phổ biến để đa dạng hóa.

Một ETF có thể sở hữu hàng trăm hoặc hàng ngàn cổ phiếu trong các ngành công nghiệp khác nhau, hoặc nó có thể được tách ra cho một ngành hoặc lĩnh vực cụ thể. Một số quỹ chỉ tập trung vào các dịch vụ của Hoa Kỳ, trong khi các quỹ khác có triển vọng toàn cầu. Ví dụ, các quỹ ETF tập trung vào ngân hàng sẽ chứa cổ phiếu của các ngân hàng khác nhau trong toàn ngành.

Các loại quỹ ETF

Có nhiều loại ETF khác nhau dành cho các nhà đầu tư có thể được sử dụng để tạo thu nhập, đầu cơ, tăng giá và để phòng ngừa hoặc bù đắp một phần rủi ro trong danh mục đầu tư của nhà đầu tư. Dưới đây là một số ví dụ về các loại ETF.

• Các quỹ ETF trái phiếu có thể bao gồm trái phiếu chính phủ, trái phiếu doanh nghiệp và trái phiếu nhà nước và địa phương. Được gọi là trái phiếu đô thị. Các quỹ ETF công nghiệp theo dõi một ngành cụ thể như công nghệ, ngân hàng hoặc ngành dầu khí. Các quỹ ETF hàng hóa đầu tư vào hàng hóa bao gồm dầu thô hoặc vàng. Tiền tệ ETFs đầu tư vào ngoại tệ như đồng Euro hoặc đô la Canada. Các quỹ ETF ngược lại cố gắng kiếm lợi nhuận từ việc giảm giá cổ phiếu bằng cách rút ngắn cổ phiếu. Shorting đang bán một cổ phiếu, hy vọng giá trị giảm và mua lại với giá thấp hơn.

Các nhà đầu tư cần lưu ý rằng nhiều ETF nghịch đảo là Exchange Traded Notes (ETN) và không phải là ETF thực sự. ETN là một trái phiếu nhưng giao dịch như một cổ phiếu và được hỗ trợ bởi một công ty phát hành như ngân hàng. Hãy chắc chắn kiểm tra với nhà môi giới của bạn để xác định xem ETN có phù hợp với danh mục đầu tư của bạn không.

Ở Mỹ, hầu hết các quỹ ETF được thiết lập dưới dạng quỹ mở và tuân theo Đạo luật Công ty Đầu tư năm 1940 trừ khi các quy tắc tiếp theo đã sửa đổi các yêu cầu quy định của họ. Các quỹ mở không giới hạn số lượng nhà đầu tư tham gia vào sản phẩm.

Cách mua và bán ETF

Các quỹ ETF giao dịch thông qua các nhà môi giới trực tuyến và các đại lý môi giới truyền thống. Bạn có thể xem một số nhà môi giới hàng đầu trong ngành cho các quỹ ETF với danh sách các nhà môi giới tốt nhất cho các quỹ ETF. Một thay thế cho các nhà môi giới tiêu chuẩn là các cố vấn robo như Betterment và Wealthfront, những người sử dụng các quỹ ETF trong các sản phẩm đầu tư của họ.

Ví dụ thực tế về các quỹ ETF

Dưới đây là ví dụ về các quỹ ETF phổ biến trên thị trường hiện nay. Một số quỹ ETF theo dõi một chỉ số chứng khoán tạo ra một danh mục đầu tư rộng lớn trong khi những người khác nhắm vào các ngành cụ thể.

• SPDR S & P 500 (SPY): ETF lâu đời nhất và được biết đến rộng rãi nhất theo dõi S & P 500 IndexiShares Russell 2000 (IWM): Theo dõi chỉ số vốn hóa nhỏ Russell 2000Invesco QQQ (QQQ): Lập chỉ mục Nasdaq 100, thường chứa các cổ phiếu công nghệ Trung bình công nghiệp Jones (DIA): Đại diện cho 30 cổ phiếu của quỹ trung bình công nghiệp Dow Jones: Theo dõi các ngành riêng lẻ như dầu mỏ (OIH), năng lượng (XLE), dịch vụ tài chính (XLF), REITs (IYR), Công nghệ sinh học (BBH) Các quỹ ETF: Đại diện cho các thị trường hàng hóa bao gồm dầu thô (USO) và khí đốt tự nhiên (UNG) Các quỹ ETF vật lý: Cổ phiếu vàng SPDR (GLD) và iShares Silver Trust (SLV) nắm giữ vàng và bạc vật chất trong quỹ

Ưu điểm và nhược điểm của ETFs

Các quỹ ETF cung cấp chi phí trung bình thấp hơn vì sẽ tốn kém cho nhà đầu tư mua tất cả các cổ phiếu nắm giữ trong danh mục đầu tư của ETF riêng lẻ. Nhà đầu tư chỉ cần thực hiện một giao dịch để mua và một giao dịch để bán, điều này dẫn đến hoa hồng môi giới ít hơn vì chỉ có một vài giao dịch được thực hiện bởi các nhà đầu tư. Các nhà môi giới thường tính phí hoa hồng cho mỗi giao dịch. Một số nhà môi giới thậm chí còn cung cấp giao dịch không có hoa hồng trên một số quỹ ETF chi phí thấp giúp giảm chi phí cho các nhà đầu tư hơn nữa.

Tỷ lệ chi phí của ETF là chi phí để vận hành và quản lý quỹ. Các quỹ ETF thường có chi phí thấp vì họ theo dõi một chỉ số. Ví dụ: nếu một quỹ ETF theo dõi chỉ số S & P 500, thì nó có thể chứa tất cả 500 cổ phiếu từ S & P khiến nó trở thành một quỹ được quản lý thụ động và ít tốn thời gian hơn. Tuy nhiên, không phải tất cả các quỹ ETF đều theo dõi một chỉ số một cách thụ động.

Ưu

• Tiếp cận nhiều cổ phiếu trong các ngành công nghiệp khác nhau

• Tỷ lệ chi phí thấp và hoa hồng môi giới ít hơn.

• Quản lý rủi ro thông qua đa dạng hóa

• Các quỹ ETF tồn tại tập trung vào các ngành công nghiệp mục tiêu

Nhược điểm

• Các quỹ ETF được quản lý tích cực có phí cao hơn

• Tập trung vào một ngành công nghiệp ETF giới hạn đa dạng hóa

• Thiếu thanh khoản cản trở giao dịch

Các quỹ ETF được quản lý tích cực

Ngoài ra còn có các quỹ ETF được quản lý tích cực, nơi các nhà quản lý danh mục đầu tư tham gia nhiều hơn vào việc mua và bán cổ phiếu của các công ty và thay đổi nắm giữ trong quỹ. Thông thường, một quỹ được quản lý tích cực hơn sẽ có tỷ lệ chi phí cao hơn so với các quỹ ETF được quản lý thụ động. Điều quan trọng là các nhà đầu tư xác định cách quản lý quỹ, quản lý tích cực hay thụ động, tỷ lệ chi phí kết quả và cân nhắc chi phí so với tỷ lệ hoàn vốn để đảm bảo rằng nó đáng để nắm giữ.

Các quỹ ETF cổ phiếu

Một quỹ ETF cổ phiếu được lập chỉ mục cung cấp cho các nhà đầu tư sự đa dạng hóa của một quỹ chỉ số cũng như khả năng bán khống, mua ký quỹ và mua ít nhất một cổ phiếu vì không có yêu cầu tiền gửi tối thiểu. Tuy nhiên, không phải tất cả các quỹ ETF đều đa dạng như nhau. Một số có thể chứa một sự tập trung cao độ trong một ngành, hoặc một nhóm nhỏ cổ phiếu hoặc tài sản có mối tương quan cao với nhau.

Cổ tức và quỹ ETF

Trong khi các quỹ ETF cung cấp cho các nhà đầu tư khả năng tăng giá khi giá cổ phiếu tăng và giảm, họ cũng được hưởng lợi từ các công ty trả cổ tức. Cổ tức là một phần thu nhập được các công ty phân bổ hoặc trả cho các nhà đầu tư để nắm giữ cổ phiếu của họ. Các cổ đông của ETF được hưởng một tỷ lệ lợi nhuận, chẳng hạn như tiền lãi hoặc cổ tức đã trả, và có thể nhận được giá trị còn lại trong trường hợp quỹ được thanh lý.

ETFs và thuế

Một quỹ ETF hiệu quả hơn thuế so với một quỹ tương hỗ vì hầu hết các giao dịch mua và bán xảy ra thông qua trao đổi và nhà tài trợ ETF không cần mua lại cổ phiếu mỗi khi nhà đầu tư muốn bán hoặc phát hành cổ phiếu mới mỗi khi nhà đầu tư muốn mua. Mua lại cổ phiếu của một quỹ có thể kích hoạt một nghĩa vụ thuế để việc niêm yết cổ phiếu trên một sàn giao dịch có thể giữ cho chi phí thuế thấp hơn. Trong trường hợp quỹ tương hỗ, mỗi lần nhà đầu tư bán cổ phiếu của mình, họ lại bán lại cho quỹ và phải chịu trách nhiệm thuế có thể được trả bởi các cổ đông của quỹ.

Tác động thị trường của ETF

Kể từ khi các quỹ ETF ngày càng trở nên phổ biến với các nhà đầu tư, nhiều quỹ mới đã được tạo ra dẫn đến khối lượng giao dịch thấp đối với một số trong số họ. Kết quả có thể dẫn đến việc các nhà đầu tư không thể mua và bán cổ phiếu của một quỹ ETF khối lượng thấp một cách dễ dàng.

Những lo ngại đã nổi lên về ảnh hưởng của các quỹ ETF trên thị trường và liệu nhu cầu đối với các quỹ này có thể làm tăng giá trị cổ phiếu và tạo ra bong bóng dễ vỡ hay không. Một số quỹ ETF dựa vào các mô hình danh mục đầu tư chưa được kiểm chứng trong các điều kiện thị trường khác nhau và có thể dẫn đến dòng vốn và dòng chảy cực lớn từ các quỹ, có tác động tiêu cực đến sự ổn định thị trường. Kể từ cuộc khủng hoảng tài chính, các quỹ ETF đã đóng vai trò lớn trong các vụ va chạm và mất ổn định thị trường. Các vấn đề với ETF là các yếu tố quan trọng trong các sự cố chớp nhoáng và suy giảm thị trường vào tháng 5 năm 2010, tháng 8 năm 2015 và tháng 2 năm 2018.

Sáng tạo và mua lại ETF

Việc cung cấp cổ phiếu ETF được điều tiết thông qua một cơ chế được gọi là tạo và mua lại, bao gồm các nhà đầu tư chuyên ngành lớn, được gọi là người tham gia được ủy quyền (AP).

Sự sáng tạo

Khi một quỹ ETF muốn phát hành thêm cổ phiếu, AP mua cổ phiếu của các cổ phiếu từ chỉ số, chẳng hạn như S & P 500 được theo dõi bởi quỹ và bán hoặc trao đổi chúng với ETF để lấy cổ phiếu ETF mới với giá trị tương đương. Đổi lại, AP bán cổ phiếu ETF trên thị trường để kiếm lợi nhuận. Quá trình một AP bán cổ phiếu cho nhà tài trợ ETF, để đổi lấy cổ phần trong ETF, được gọi là sáng tạo.

Sáng tạo khi cổ phiếu giao dịch ở mức cao

Hãy tưởng tượng một quỹ ETF đầu tư vào cổ phiếu của S & P 500 và có giá cổ phiếu là 101 đô la vào cuối thị trường. Nếu giá trị của các cổ phiếu mà ETF sở hữu chỉ có giá trị 100 đô la trên mỗi cổ phiếu, thì giá 101 đô la của quỹ đang giao dịch với giá cao hơn giá trị tài sản ròng của quỹ (NAV). NAV là một cơ chế kế toán xác định giá trị tổng thể của tài sản hoặc cổ phiếu trong một quỹ ETF.

Một người tham gia được ủy quyền có động cơ để đưa giá cổ phiếu ETF trở lại trạng thái cân bằng với giá trị tài sản ròng của quỹ. Để làm điều này, AP sẽ mua cổ phiếu của các cổ phiếu mà ETF muốn nắm giữ trong danh mục đầu tư của mình từ thị trường và bán chúng cho quỹ để đổi lấy cổ phiếu của ETF. Trong ví dụ này, AP đang mua cổ phiếu trên thị trường mở trị giá 100 đô la một cổ phiếu nhưng nhận cổ phiếu của quỹ ETF đang giao dịch trên thị trường mở với giá 101 đô la một cổ phiếu. Quá trình này được gọi là tạo và tăng số lượng cổ phiếu ETF trên thị trường. Nếu mọi thứ khác vẫn giữ nguyên, việc tăng số lượng cổ phiếu có sẵn trên thị trường sẽ làm giảm giá của quỹ ETF và đưa cổ phiếu phù hợp với giá trị tài sản ròng của quỹ.

chuộc lỗi

Ngược lại, một AP cũng mua cổ phiếu của ETF trên thị trường mở. Sau đó, AP bán lại số cổ phiếu này cho nhà tài trợ ETF để đổi lấy cổ phiếu riêng lẻ mà AP có thể bán trên thị trường mở. Do đó, số lượng cổ phiếu ETF bị giảm thông qua quá trình gọi là mua lại.

Lượng hoạt động mua lại và tạo ra là một chức năng của nhu cầu trên thị trường và liệu ETF có giao dịch với mức chiết khấu hoặc phí bảo hiểm so với giá trị tài sản của quỹ hay không.

Mua lại khi cổ phiếu giao dịch giảm giá

Hãy tưởng tượng một quỹ ETF nắm giữ các cổ phiếu trong chỉ số vốn hóa nhỏ Russell 2000 và hiện đang giao dịch với giá $ 99 mỗi cổ phiếu. Nếu giá trị của các cổ phiếu mà ETF đang nắm giữ trong quỹ trị giá 100 đô la trên mỗi cổ phiếu, thì ETF đang giao dịch với mức chiết khấu so với NAV.

Để đưa giá cổ phiếu của ETF trở lại NAV, một AP sẽ mua cổ phiếu của ETF trên thị trường mở và bán lại cho ETF để đổi lấy cổ phiếu của danh mục đầu tư chứng khoán cơ sở. Trong ví dụ này, AP có thể mua quyền sở hữu cổ phiếu trị giá 100 đô la để đổi lấy cổ phiếu ETF mà họ đã mua với giá 99 đô la. Quá trình này được gọi là mua lại và nó làm giảm nguồn cung cổ phiếu ETF trên thị trường. Khi nguồn cung của cổ phiếu ETF giảm, giá sẽ tăng và tiến gần hơn với NAV của nó.