Vào năm 1993, Allfirst Bank đã thuê một nhà giao dịch tiền tệ để chuyển các hoạt động ngoại hối (FX) của ngân hàng từ một nỗ lực phòng ngừa rủi ro đơn thuần sang một hoạt động mang lại lợi nhuận và thúc đẩy lợi nhuận của ngân hàng. Cuối cùng, Allfirst đã đưa John Rusnak, người có thành tích tốt trong giao dịch ngoại tệ tại Fidelity và Chemical Bank. Cụ thể, Rusnak dường như lão luyện trong các lựa chọn phù hợp với các hợp đồng kỳ hạn để phòng ngừa rủi ro.
John Rusnak đã tăng giá trên đồng yên. Ông tin rằng đồng yên đã chịu mọi thiệt hại có thể xảy ra sau khi bong bóng Nhật Bản vỡ. Hơn nữa, Rusnak tin rằng đồng yên sẽ tăng giá nhất quán so với đồng đô la. Trong các điều kiện này, một nhà giao dịch thường sẽ mua các hợp đồng kỳ hạn để có được đồng yên với giá rẻ hơn giá trị thị trường, trong khi bảo hiểm vị thế với sự kết hợp của các tùy chọn đặt và gọi. Trong thực tế, Rusnak rất lạc quan về đồng yên đến nỗi anh ta bỏ bê việc phòng ngừa các hợp đồng kỳ hạn của mình. Tuy nhiên, sự may mắn của anh đã được duy trì cho đến khi một loạt các thay đổi chính sách ở châu Á lên đến đỉnh điểm trong cuộc khủng hoảng trên thị trường châu Á và khiến giá trị của đồng yên và các loại tiền tệ châu Á khác giảm xuống.
Rusnak che giấu các khoản lỗ Forex của mình
Với vị trí không được bảo vệ của mình đối mặt với thua lỗ, Rusnak hoảng loạn. Anh ta nhập các tùy chọn sai vào hệ thống khiến nó trông giống như các vị trí của anh ta được bảo vệ. Trong khi các lựa chọn giữ cho ngân hàng không phát hiện ra các khoản lỗ, anh ta đặt khoảng gấp đôi số tiền đặt cược của mình vào sự tăng giá của đồng yên. Rusnak đã thuyết phục cấp trên của mình rằng một tài khoản môi giới chính sẽ cho phép anh ta kiếm được lợi nhuận cao hơn từ các hoạt động tiền tệ đang phát triển. Các tài khoản môi giới chính thường được trao cho các quỹ phòng hộ và các nhà giao dịch cao cấp có nhiều vốn để chơi. Tuy nhiên, Rusnak đã được cấp tài khoản mặc dù thực tế rằng, không biết đến cấp trên của mình, anh ta đã làm việc trong màu đỏ.
Với tài khoản mới của mình, Rusnak đã tăng quy mô giao dịch của mình và giấu các khoản lỗ của mình bằng cách sử dụng các tùy chọn và hợp đồng ngoại hối cấp cao hơn được gọi là tái đầu tư lãi suất lịch sử. Điều này cho phép anh ta không thể nhận ra những mất mát của mình, trong khi vẫn đặt cược nhiều hơn vào đồng yên. Điều đó cũng có nghĩa là tổng giá trị của các hoạt động ngoại hối tại Allfirst đang tăng lên. Mặc dù các khoản lỗ hầu như không thể phát hiện, nhưng lượng vốn ngày càng tăng được gắn vào thị trường tiền tệ là hiển nhiên. Khi ngân hàng yêu cầu Rusnak giải phóng một số vốn để giảm bớt bảng cân đối kế toán của mình về thị trường ngoại hối, nhà thẻ đã sụp đổ.
Vị trí của Rusnak cho thấy khoản lỗ đáng kinh ngạc là 691 triệu đô la. Allfirst và ngân hàng mẹ của nó, Allied Irish hy vọng rằng Rusnak là thành viên của một âm mưu lớn hơn nhằm thu lợi nhuận của ngân hàng, nhưng Rusnak đã không kiếm được bất cứ thứ gì cao hơn mức lương và tiền thưởng thông thường. Rusnak hợp tác với FBI và tiết lộ cách anh ta có thể điều động xung quanh các hạn chế lỏng lẻo của ngân hàng. Sự minh bạch của Rusnak với FBI đã làm tổn thương Allfirst vì họ không có ai để đổ lỗi ngoài chính sách cho phép của chính họ. Tất nhiên, các cổ đông đã đưa ngân hàng vào nhiệm vụ về vấn đề này. Chứng khoán của đồng minh Ailen giảm mạnh, nhưng nó tỏ ra mạnh mẽ hơn Barings sau vụ bê bối Nick Leeson. John Rusnak bị kết án bảy năm rưỡi tù giam và bị phạt 1 triệu đô la.
