Cuộc chiến thương mại Mỹ-Trung đang trở thành vấn đề quan tâm ngày càng tăng đối với các công ty S & P 500, đánh giá bằng các cuộc gọi thu nhập 2Q 2019. Một số lượng ngày càng tăng đang đề cập đến xu hướng tăng trưởng của Trung Quốc trong các cuộc gọi của họ, với gần một nửa số đề cập này là tiêu cực, tăng từ dưới 30% là tiêu cực trong quý 1 năm 2019, báo cáo của Bank of America. Ngoài ra, khoảng 15% các công ty báo cáo cho đến nay đã đề cập đến tác động tiêu cực từ thuế quan, so với khoảng 10% trong quý đầu tiên.
Hơn nữa, trong nửa đầu năm 2019, chi phí vốn của công ty (capex) đã tăng trưởng ở mức thấp nhất trong hai năm qua. BofA viết: "Không có thỏa thuận thương mại trong tầm nhìn và dữ liệu vĩ mô (đặc biệt là trong sản xuất / công nghiệp) tiếp tục gây bất ngờ cho nhược điểm, sự không chắc chắn có thể tiếp tục ảnh hưởng đến chi tiêu kinh doanh", BofA viết.
Ý nghĩa đối với các nhà đầu tư
Nếu loại trừ lĩnh vực tài chính, tỷ suất lợi nhuận ròng trung bình của S & P 500 sẽ ở mức 10, 9% trong quý 2 năm 2019, giảm 60 điểm cơ bản so với cùng kỳ năm 2018, báo cáo của BofA. Cho đến nay, khoảng 90% các công ty S & P 500 đã phát hành báo cáo thu nhập 2Q 2019. BofA cho biết, nén biên đã được phát hiện rõ nhất trong các lĩnh vực tiếp xúc nhiều nhất với thương mại hoặc là nơi sử dụng nhiều lao động nhất, bao gồm vật liệu, công nghệ thông tin, công nghiệp và tùy ý người tiêu dùng, BofA cho biết thêm.
Về chi phí vốn, kết quả 2Q 2019 đang cho thấy mức tăng trưởng hàng năm (YY) khoảng 3%, gần bằng với tốc độ tăng trưởng quý 1 năm 2019, thấp nhất kể từ 2Q 2017, mỗi BofA. Dựa trên phân tích của họ về hướng dẫn của công ty về capex, BofA nhận thấy sự không chắc chắn liên quan đến thương mại tiếp tục hạn chế các kế hoạch chi tiêu.
Đã có sự gia tăng 41% số lượng các công ty S & P 500 đề cập đến thuế quan trong các cuộc gọi thu nhập của họ, báo cáo của Factset Research Systems. Nghiên cứu của họ đã so sánh các cuộc gọi thu nhập quý 1 năm 2019 diễn ra trong khoảng thời gian từ 15 tháng 3 đến 8 tháng 5 với các cuộc gọi thu nhập quý II năm 2019 diễn ra trong khoảng thời gian từ 15 tháng 6 đến 8 tháng 8. Trong thời gian này, số lượng các công ty thảo luận về thuế quan đã tăng từ 88 (21% của 419) trong các cuộc gọi 1Q đến 124 (28% của 438) trong các cuộc gọi 2Q.
Trong các cuộc gọi trong 2Q 2019 được phân tích bởi Factset, các công ty trong lĩnh vực công nghiệp đã thảo luận về thuế quan nhiều nhất, chiếm 35 trong số 124 đề cập. Lĩnh vực công nghệ thông tin đã chứng kiến sự gia tăng lớn nhất về số lượng đề cập thuế quan từ 1Q đến 2Q, tăng 11 công ty.
Tuy nhiên, thuế quan là một chủ đề thảo luận thậm chí còn phổ biến hơn một năm trước, trong các cuộc gọi thu nhập liên quan đến kết quả 2Q 2018. Từ ngày 15 tháng 6 đến ngày 8 tháng 8 năm 2018, đã có 426 cuộc gọi và 162 trong số đó (38%) đã đề cập đến các mức thuế, ghi chú Factset.
Nhìn về phía trước
BofA cảnh báo gần đây, quyết định gần đây của Tổng thống Trump về việc đánh thuế 10% đối với khoản nhập khẩu 300 tỷ USD hàng năm từ Trung Quốc có thể sẽ đè nặng lên các cổ phiếu tùy ý của người tiêu dùng, BofA cảnh báo. Tổng quát hơn, Factset lưu ý rằng 84 công ty S & P 500 đã ban hành hướng dẫn EPS cho quý 3 năm 2019, với hướng dẫn tiêu cực đến từ 60 người trong số họ (71%). Hướng dẫn tiêu cực là một dự báo của công ty nằm dưới mức ước tính đồng thuận hiện tại từ các nhà phân tích.
Trong 5 năm qua, 70% hướng dẫn của công ty là tiêu cực, ghi chú Factset. Các ước tính đồng thuận hiện tại cho 3Q 2019 kêu gọi giảm thu nhập S & P 500 là 3, 1% so với cùng kỳ và tăng doanh thu 3, 0%, họ nói thêm.
