Ký quỹ ban đầu so với số dư bảo trì: Tổng quan
Mua cổ phiếu trên lề giống như mua cổ phiếu bằng một khoản vay. Một nhà đầu tư vay tiền từ một công ty môi giới để mua cổ phiếu và trả lãi cho khoản vay. Các cổ phiếu được nắm giữ như tài sản thế chấp của công ty môi giới.
Quy định T của Cục Dự trữ Liên bang đặt ra các quy tắc cho các yêu cầu ký quỹ. Có một yêu cầu ký quỹ ban đầu, đại diện cho ký quỹ tại thời điểm mua và yêu cầu ký quỹ duy trì, đại diện cho số lượng vốn chủ sở hữu tối thiểu trong tổng giá trị của tài khoản ký quỹ.
Ký quỹ ban đầu
Tiền ký quỹ ban đầu phải có ít nhất 50 phần trăm, theo Quy định T. Nếu bạn muốn mua 1.000 cổ phiếu của một cổ phiếu trị giá $ 10 mỗi cổ phiếu, ví dụ: tổng giá sẽ là $ 10.000. Tuy nhiên, một tài khoản ký quỹ với một công ty môi giới sẽ cho phép bạn có được số cổ phiếu trị giá 1.000 đô la chỉ với 5.000 đô la, với công ty môi giới bao gồm 5.000 đô la còn lại. Cổ phiếu của cổ phiếu đóng vai trò là tài sản thế chấp cho khoản vay và bạn trả lãi cho số tiền đã vay.
Yêu cầu quy định T chỉ là tối thiểu và nhiều công ty môi giới yêu cầu nhiều tiền mặt hơn từ các nhà đầu tư. Trong ví dụ này, một công ty yêu cầu 65 phần trăm giá mua từ nhà đầu tư trở lên sẽ trả không quá 3.500 đô la cho khoản vay, nghĩa là nhà đầu tư sẽ phải trả 6.500 đô la.
Lợi ích của việc mua ký quỹ là lợi tức đầu tư có thể lớn hơn nếu cổ phiếu tăng giá trị.
Tiếp tục với ví dụ này, hãy tưởng tượng nếu giá của cổ phiếu tăng gấp đôi lên 20 đô la mỗi cổ phiếu và nhà đầu tư sau đó quyết định bán tất cả 1.000 cổ phiếu với giá 20.000 đô la. Nếu anh ta mua nó với tỷ lệ 65%, anh ta sẽ phải trả cho công ty môi giới số tiền 3.500 đô la mà anh ta đã cho anh ta vay, để lại cho anh ta 16.500 đô la sau khoản đầu tư ban đầu là 6.500 đô la. Trong khi cổ phiếu tăng giá trị lên 100 phần trăm, $ 6.500 của nhà đầu tư đã tăng giá trị hơn 150 phần trăm. Ngay cả sau khi trả lãi cho khoản vay, nhà đầu tư rõ ràng vẫn tốt hơn trong kịch bản này so với việc anh ta đã mua cổ phiếu bằng 100% tiền của chính mình.
Nhược điểm, tất nhiên, là nếu giá của cổ phiếu giảm, nhà đầu tư sẽ trả lãi cho công ty môi giới ngoài việc chìm trong đầu tư, gộp lỗ của mình.
Ký quỹ bảo trì
Khi cổ phiếu đã được mua, ký quỹ duy trì thể hiện lượng vốn chủ sở hữu mà nhà đầu tư phải duy trì trong tài khoản ký quỹ. Quy định T đặt số tiền tối thiểu ở mức 25 phần trăm, nhưng nhiều công ty môi giới sẽ yêu cầu tỷ lệ cao hơn. Tiếp tục với ví dụ tương tự được sử dụng cho ký quỹ ban đầu, hãy tưởng tượng mức ký quỹ duy trì là 30 phần trăm. Giá trị của tài khoản ký quỹ giống như giá trị của 1.000 cổ phiếu và vốn chủ sở hữu của nhà đầu tư sẽ luôn thấp hơn 3.500 đô la so với số tiền đó vì nhà đầu tư phải trả lại số tiền đó bất kể cổ phiếu hoạt động như thế nào.
Vì vậy, nếu giá của cổ phiếu giảm từ $ 10 xuống còn $ 5, giá trị của tài khoản ký quỹ sẽ giảm xuống $ 5.000 và vốn chủ sở hữu của nhà đầu tư sẽ chỉ là $ 1.500, hoặc 30 phần trăm giá trị của tài khoản ký quỹ. Nếu giá của cổ phiếu giảm xuống còn 4, 99 đô la trở xuống, giá trị của tài khoản ký quỹ sẽ giảm xuống mức mà nhà đầu tư nắm giữ dưới 30% vốn và ông sẽ nhận được một cuộc gọi ký quỹ từ công ty môi giới. Điều này có nghĩa là nhà đầu tư sẽ được yêu cầu gửi đủ tiền vào tài khoản để duy trì ít nhất 30% vốn chủ sở hữu.
Biên độ bảo trì tồn tại để bảo vệ các công ty môi giới khỏi các nhà đầu tư không trả được nợ. Duy trì một bộ đệm giữa số tiền cho vay và giá trị của tài khoản sẽ giảm bớt rủi ro của công ty nếu cổ phiếu giảm giá mạnh.
Chìa khóa chính
- Tài khoản ký quỹ cho phép nhà đầu tư mua cổ phiếu với tỷ lệ phần trăm giá được bảo hiểm bởi một công ty môi giới. Biên độ ban đầu thể hiện tỷ lệ phần trăm của giá mua phải được bảo đảm bằng tiền riêng của nhà đầu tư. Biên độ bảo trì thể hiện số lượng vốn chủ sở hữu nhà đầu tư phải duy trì trong tài khoản ký quỹ sau khi mua hàng đã được thực hiện.
