Khi chương trình Inside ETF năm nay đã rõ ràng, sự đổi mới trong dịch vụ tài chính có xu hướng mang lại lợi ích cho nhà đầu tư. Từ sự phát triển trong đầu tư có trách nhiệm đến tăng trưởng đáng kể trong thu nhập cố định, các nhà đầu tư có nhiều cơ hội để điều chỉnh danh mục đầu tư của họ hơn bao giờ hết.
Cuộc chiến giá cả tiếp diễn
Cuộc chiến từ thấp đến không có phí cho thấy ít dấu hiệu giảm bớt. Hôm thứ Hai, Schwab tuyên bố rằng họ đã tăng gần gấp đôi số lượng quỹ ETF miễn phí trên nền tảng OneSource của mình, từ 257 lên 503 ETF dành cho các nhà đầu tư. Trong vài giờ, Fidelity cũng thông báo rằng họ cũng đang tăng số lượng quỹ ETF miễn phí có sẵn thông qua nền tảng của mình, từ 265 lên hơn 500.
Các động tác có ý nghĩa. Các nhà đầu tư cho thấy một ưu tiên mạnh mẽ cho các quỹ có giá thấp hơn.
Theo Morningstar, năm 2017, 20% giá rẻ nhất trong số tất cả các quỹ đã chứng kiến dòng vốn ròng 949 tỷ USD. Phần còn lại, đắt hơn 80% tiền, đã chứng kiến số tiền ròng ròng là $ 251 tỷ.
Áp lực giá này đã đẩy giá xuống trên bảng. Rất may, người chiến thắng thực sự là nhà đầu tư cuối cùng, người ngày nay trả phí thấp hơn đáng kể cho các sản phẩm có thể không thể truy cập chỉ một thập kỷ trước.
BlackRock, có iShares ETFs chiếm một phần đáng kể trong số tiền miễn phí hoa hồng, đã giải quyết lợi ích này. Việc giảm và loại bỏ các rào cản lịch sử đối với đầu tư cho phép nhiều người tiết kiệm, đầu tư và đạt được các mục tiêu tài chính dài hạn của họ bằng cách sử dụng iShares ETF làm các khối xây dựng chính cho danh mục đầu tư của họ, phát ngôn viên của BlackRock cho biết trong một bản phát hành trùng với Schwab.
Đầu tư có trách nhiệm Tìm thời điểm của nó
Đầu tư có trách nhiệm xã hội đã tiếp tục tăng sự ưu ái ban đầu với các nhà đầu tư có đầu óc loại trừ và đang trở thành một đối thủ nặng ký cho các nhà quản lý và khách hàng theo đuổi lợi nhuận tuân thủ và thân thiện với lương tâm. Theo USSIF, 26% của tất cả các tài sản cư trú tại Hoa Kỳ hiện được quản lý theo tiêu chí đầu tư có trách nhiệm xã hội.
Dẫn đầu phiên họp tối thứ Hai là Paul Tudor Jones, đồng sáng lập của JUST Capital, người quản lý chỉ số làm nền tảng cho Goldman Sachs JUST US Large Cap Equity ETF. Các biện pháp vững chắc của Jones và xếp hạng các công ty dựa trên hành vi của công ty và dư luận, bao gồm khả năng phản ánh và giải quyết các vấn đề quan tâm quốc gia của công ty.
ETF được xây dựng xung quanh niềm tin của Jones rằng chủ nghĩa tư bản ở dạng hiện tại là không bền vững, với sự bất bình đẳng về sự giàu có đáng trách:
"Tám mươi hai phần trăm của cải năm ngoái đã lên top 1%."
Các nhà đầu tư có thể tìm thấy lý do cho sự bất bình đẳng này đặc biệt bực bội. Jones nói rằng một phần lớn của bất bình đẳng giàu có hiện tại của chúng tôi là kết quả của các công ty chỉ tập trung vào việc cung cấp giá trị cho các cổ đông của họ.
Câu thần chú đó có thể chơi tốt trong các cuộc họp hội đồng quản trị, nhưng các công ty thường giữ tiền mặt hoặc mua lại cổ phiếu, giúp các thực thể giàu có hơn thậm chí giàu hơn, thay vì đầu tư vào nhân viên hoặc cộng đồng của họ. Giải pháp, Jones tin rằng, là "… sử dụng chính chủ nghĩa tư bản" để xác định lại ý nghĩa của việc trở thành một bên liên quan trong một công ty, để các nhóm khác, chẳng hạn như công nhân, cũng gặt hái được lợi ích từ việc mua vào.
Chiến lược của Jones tin rằng một sự thay đổi lớn hơn trong không gian đầu tư có trách nhiệm. Mặc dù các chiến lược ESG ban đầu chỉ đơn giản là loại trừ, các nhà quản lý đang tìm cách mới để khai thác tùy chỉnh do ESG cung cấp, điều chỉnh các chỉ mục theo các ưu tiên và động lực siêu cụ thể của nhà đầu tư.
Các chiến lược kết quả có mục tiêu rõ ràng hơn, giúp các nhà đầu tư dễ hiểu hơn và cho các nhà quản lý định lượng, so với những ngày trước sàng lọc ESG. "Bạn có thể sử dụng lớp phủ ESG tiêu chuẩn và bạn sẽ được cải thiện điểm ESG, nhưng bạn sẽ không nhất thiết phải giảm carbon", Martin Kremenstein, người đứng đầu các sản phẩm hưu trí và quỹ giao dịch trao đổi tại Nuveen nói.
Trước đây, các chiến lược đầu tư loại trừ thường sẽ loại bỏ một phần đáng kể năng lượng hoặc cổ phiếu tiện ích khỏi điểm chuẩn truyền thống. Điều này sẽ làm lệch danh mục đầu tư ra khỏi mức tiếp xúc của ngành chuẩn và dẫn đến một "danh mục đầu tư tăng trưởng", Kremenstein nói.
Các chiến lược hiện tại của Nuveen tìm cách giảm lượng khí thải carbon của danh mục đầu tư trong khi vẫn duy trì mức tiếp xúc gần với điểm chuẩn. "Chúng tôi muốn có phạm vi bảo hiểm toàn ngành, " Kremenstein nói.
"Cuối cùng, mục tiêu dài hạn là, bất cứ nơi nào bạn thấy tài sản trong một quỹ ETF không phải ESG, bạn sẽ thấy phiên bản ESG của nó từ chúng tôi."
ETF thu nhập cố định đến tuổi
Một trong những mối quan tâm chính mà các nhà đầu tư có liên quan đến các quỹ ETF thu nhập cố định về thanh khoản. Trong khi các quỹ ETF có tính thanh khoản cao hoặc dễ dàng giao dịch trên các sàn giao dịch vốn, chứng khoán cơ sở được giao dịch mỏng hơn. Khi thị trường biến động, về mặt lý thuyết có thể dẫn đến sự dao động mạnh về giá.
Theo Kremenstein, và lặp lại trong suốt hội nghị, những nỗi sợ hãi này bị thổi phồng. "Bạn không tạo ra thanh khoản một cách kỳ diệu trong thị trường thu nhập cố định bằng cách tạo ra một quỹ ETF, " ông nói.
Trên thực tế, trong hai lần thay đổi mạnh mẽ về giá trái phiếu lợi tức cao trong hai năm qua, "các quỹ ETF năng suất cao đã thực hiện rất tốt".
Tìm điểm chuẩn phù hợp
Trò chuyện về Bloomberg Barclays Chỉ số trái phiếu tổng hợp của Mỹ ("Agg") chi phối các cuộc thảo luận về thu nhập cố định tại Inside ETFs năm nay. Trong một hội thảo về các quỹ ETF trái phiếu, Jason Singer, người đứng đầu quỹ ETF thu nhập cố định tại Goldman Sachs Asset Management, cho rằng Agg là một "công cụ cùn" giúp các nhà đầu tư tiếp xúc với thu nhập cố định rộng rãi.
Vì việc nới lỏng định lượng của Fed đã dẫn đến việc phát hành thêm Kho bạc Hoa Kỳ, chứng khoán hiện chiếm hơn 40% điểm chuẩn, kéo dài thời gian trung bình và khiến nó ít đa dạng hơn giữa các ngành.
Theo Jayni Kosoff, giám đốc điều hành và người đứng đầu các quỹ ETF thu nhập cố định tại FTSE Russell, kể từ cuộc khủng hoảng tài chính, các nhà đầu tư đã buộc phải phản ánh về vai trò của thu nhập cố định trong danh mục đầu tư của họ. Theo Kosoff, các nhà đầu tư hiện đang hỏi liệu "tiêu chuẩn thu nhập cố định thị trường rộng lớn của họ có thực hiện công việc tiến lên không".
Xu hướng, Kosoff nói, là các chủ sở hữu tài sản hiện phải thẩm vấn tiếp xúc trái phiếu của họ. Xu hướng của thu nhập cố định là chủ sở hữu tài sản nói rằng "chúng ta cần phải suy nghĩ kỹ hơn về tiếp xúc thu nhập cố định" và "chia nhỏ nó thành các loại tài sản thu nhập cố định riêng lẻ" và trong mỗi loại, "và tìm kiếm hiệu suất điều chỉnh rủi ro".
Trong khi các quỹ ETF thu nhập cố định chưa thu hút được nhiều sự chú ý như các đối tác vốn chủ sở hữu của họ, các quỹ ETF thu nhập cố định của Hoa Kỳ đã thu hút gần 90 tỷ đô la tài sản trong năm 2018.
Cuối cùng, các nhà đầu tư giành chiến thắng
Những thay đổi trong thị trường ETF phản ánh một sự thay đổi cơ bản trong toàn ngành. Đổi mới sản phẩm và giảm phí đã mang lại cho các nhà đầu tư nhiều nguồn lực hơn bao giờ hết, cho phép họ tự xây dựng danh mục đầu tư của riêng mình, phù hợp với mức độ đa dạng hóa mong muốn của họ, tất cả chỉ với một vài quỹ ETF chi phí thấp.
Kết quả là khi các nhà đầu tư có thể tự làm nhiều hơn, các chuyên gia tài chính buộc phải thích nghi. "Khi phân bổ tài sản trở nên hàng hóa hơn và ít giá trị hơn, cố vấn tài chính sẽ tập trung vào nơi họ gia tăng giá trị, đó là kế hoạch tài chính, " Kremenstein nói.
