Ngành công nghiệp quản lý tài sản bị bao vây bởi một loạt các lực lượng đang thúc đẩy hành động M & A ngày càng nhanh chóng giữa các người chơi. Ngay bây giờ, ngành công nghiệp đang trải qua những thay đổi mạnh mẽ. Người chiến thắng và kẻ thua cuộc đang được tạo ra ngày hôm nay hơn bao giờ hết. Kẻ mạnh đang ngày càng mạnh hơn và kẻ lớn sẽ ngày càng lớn hơn, như Martin Flanagan, CEO của Invesco Ltd. (IVZ), nói với Financial Times. Flanagan tin rằng một phần ba các công ty quản lý tài sản có thể biến mất thông qua sáp nhập trong năm năm tới.
"Một số lực lượng tác động đến các giao dịch, bao gồm áp lực phí từ các nhà quản lý thụ động chi phí thấp, thách thức mà hầu hết các nhà quản lý tích cực phải đối mặt trong việc đánh bại các tiêu chuẩn và áp lực đáng kể đối với lợi nhuận và AUM", theo báo cáo toàn diện từ PricewaterhouseCoopers (PwC), được trích dẫn bởi Instunityal Chủ đầu tư. Số liệu thống kê chính được tổng hợp bởi PwC được tóm tắt trong bảng dưới đây.
Những điểm nổi bật của M & A 2018 trong quản lý tài sản của Mỹ
- 140 giao dịch trị giá 14, 9 tỷ đô la trong tổng giá trị giao dịch tổng cộng tăng 72% so với mức tăng hàng năm lớn nhất kể từ năm 20093 giao dịch trị giá 1 tỷ đô la trở lên trong 4Q 2018 một mìnhInvesco mua OppenheimerFunds từ MassMutual với giá 5, 7 tỷ đô la
Ý nghĩa đối với các nhà đầu tư
Các số liệu được tổng hợp bởi PwC chỉ là một phần của bức tranh toàn cầu. Theo công ty ngân hàng đầu tư Sandler O'Neill, một thỏa thuận M & A kỷ lục đã diễn ra trên toàn thế giới trong năm 2018, theo báo cáo của FT.
Giống như Flanagan của Invesco, PwC hy vọng rằng việc hợp nhất ngành sẽ tiếp tục với tốc độ nhanh. Họ dự đoán rằng các công ty giao dịch công khai sẽ có lợi thế trong cuộc tìm kiếm "sáp nhập chuyển đổi", vì họ có thể cung cấp cổ phiếu thay vì tiền mặt, như Invesco đã mua lại Oppenheimer.
"Vẫn còn rất nhiều vốn - có dư thừa vốn trên bảng cân đối kế toán và hàng tấn áp lực từ các CEO để tìm tăng trưởng. Nếu họ không thể tìm thấy nó trong nội bộ, họ buộc phải xem xét những gì trên thị trường", như Gregory McGahan, người lãnh đạo các thỏa thuận quản lý tài sản và quản lý tài sản của Mỹ tại PwC và đồng tác giả báo cáo, nói với Nhà đầu tư tổ chức.
McGahan lưu ý rằng các quỹ đầu tư tư nhân đang giữ số dư tiền mặt kỷ lục và một số đang mua các công ty bảo hiểm để tăng tài sản của họ dưới sự quản lý (AUM). Trong khi đó, một số công ty bảo hiểm, như MassMutual, đang thoát khỏi quản lý tài sản. Nhưng các công ty bảo hiểm khác đang tìm cách tham gia vào hoạt động kinh doanh quản lý tài sản thông qua việc mua lại. Tất cả sự khuấy động này đang thêm vào môi trường M & A nhanh chóng xung quanh việc quản lý tài sản, ông kết luận.
Bằng chứng là áp lực chi phí nghiêm trọng đè nặng lên ngành, JPMorgan Chase & Co. (JPM) đã tuyên bố ra mắt một quỹ ETF sẽ thu phí chỉ 2 điểm cơ bản (bps), theo Bloomberg. Amundi SA có trụ sở tại Paris, với 1.6 nghìn tỷ đô la được quản lý, gần đây đã liệt kê 9 quỹ ETF mới chỉ tính phí 5 bps. Trong khi đó, Salt Financial đang tạm trả cho các nhà đầu tư 5 bps để mua vào một quỹ mới, theo một báo cáo khác của Bloomberg.
Việc mua lại Oppenheimer của Invesco đã tăng AUM lên 1, 2 nghìn tỷ đô la, và quy mô kinh tế lớn hơn đã cung cấp một động lực chính cho thỏa thuận này, theo CEO Flanagan. Các nhà đầu tư đã ít ấn tượng hơn, khiến giá cổ phiếu của Invesco giảm 9% kể từ thông báo vào ngày 18 tháng 10 năm 2018.
Nhìn về phía trước
Sáp nhập có một lịch sử phát triển của việc tạo ra kết quả tốt hơn, do đó ban giám khảo thực sự không có kết quả lâu dài trong việc hợp nhất trong quản lý tài sản. Ngoài ra, tác động dài hạn về phí là không rõ ràng. Quy mô kinh tế lớn hơn có thể dẫn đến phí thấp hơn, nhưng ít người chơi hơn có nghĩa là ít cạnh tranh hơn.
