Phù hợp với trách nhiệm là gì?
Kết hợp trách nhiệm pháp lý là một chiến lược đầu tư phù hợp với dòng thu nhập và thu nhập tài sản trong tương lai so với thời điểm chi phí dự kiến trong tương lai. Chiến lược này đã được áp dụng rộng rãi giữa các nhà quản lý quỹ hưu trí, những người cố gắng giảm thiểu rủi ro thanh lý danh mục đầu tư bằng cách đảm bảo bán tài sản, lãi và trả cổ tức tương ứng với các khoản thanh toán dự kiến cho người nhận lương hưu. Điều này trái ngược với các chiến lược đơn giản hơn nhằm cố gắng tối đa hóa lợi nhuận mà không liên quan đến thời gian rút tiền.
Kết hợp trách nhiệm pháp lý như thế nào
Kết hợp trách nhiệm đang ngày càng phổ biến giữa các cố vấn tài chính tinh vi và khách hàng cá nhân giàu có, những người đang sử dụng nhiều kịch bản tăng trưởng và rút tiền để đảm bảo có đủ tiền mặt khi cần. Việc sử dụng phương pháp phân tích Monte Carlo, sử dụng chương trình máy tính để tính trung bình kết quả của hàng ngàn tình huống có thể xảy ra, đã trở nên phổ biến như một công cụ tiết kiệm thời gian được sử dụng để đơn giản hóa chiến lược đối sánh trách nhiệm.
Ví dụ, những người về hưu sống bằng thu nhập từ danh mục đầu tư của họ thường dựa vào các khoản thanh toán ổn định và liên tục để bổ sung cho các khoản thanh toán an sinh xã hội. Một chiến lược phù hợp sẽ liên quan đến việc mua chứng khoán chiến lược để trả cổ tức và lãi theo định kỳ. Lý tưởng nhất, một chiến lược phù hợp sẽ được thực hiện tốt trước khi năm nghỉ hưu bắt đầu. Một quỹ hưu trí sẽ sử dụng một chiến lược tương tự để đảm bảo các nghĩa vụ lợi ích của nó được đáp ứng.
Đối với một doanh nghiệp sản xuất, nhà phát triển cơ sở hạ tầng hoặc nhà thầu xây dựng, một chiến lược phù hợp sẽ liên quan đến việc sắp xếp lịch thanh toán tài trợ nợ của dự án hoặc đầu tư với dòng tiền từ đầu tư. Ví dụ: một người xây dựng đường thu phí sẽ có được tài trợ dự án và bắt đầu trả nợ khi đường thu phí mở cho giao thông và tiếp tục thanh toán theo lịch trình thường xuyên theo thời gian.
Chìa khóa chính
- Đối sánh trách nhiệm pháp lý là một chiến lược đầu tư phù hợp với doanh thu và thu nhập của tài sản trong tương lai so với thời điểm chi phí dự kiến trong tương lai. Chiến lược này khác với các chiến lược tối đa hóa lợi nhuận chỉ nhìn vào khía cạnh tài sản của bảng cân đối kế toán chứ không phải các khoản nợ. Các quỹ đầu tư ngày càng sử dụng kết hợp trách nhiệm pháp lý để đảm bảo họ sẽ không hết tiền bảo đảm cho người thụ hưởng.
Danh mục đầu tư
Chiến lược đối sánh trách nhiệm đối với danh mục đầu tư có thu nhập cố định sẽ kết hợp thời hạn của tài sản và nợ phải trả trong cái được gọi là tiêm chủng. Trong thực tế, việc kết hợp chính xác là khó khăn, nhưng mục tiêu là thiết lập một danh mục đầu tư trong đó hai thành phần của tổng lợi nhuận - lợi nhuận giá và lợi tức tái đầu tư - bù đắp chính xác cho nhau khi lãi suất thay đổi. Có một mối quan hệ nghịch đảo giữa rủi ro giá cả và rủi ro tái đầu tư, và nếu lãi suất thay đổi, danh mục đầu tư sẽ đạt được cùng tỷ lệ lợi nhuận cố định. Nói cách khác, đó là "miễn dịch" từ biến động lãi suất. Kết hợp dòng tiền là một chiến lược khác sẽ tài trợ cho một dòng nợ trong các khoảng thời gian xác định với dòng tiền từ các khoản thanh toán gốc và phiếu lãi trên các công cụ thu nhập cố định.
Chủng ngừa được coi là một chiến lược giảm thiểu rủi ro "gần như chủ động" vì nó có các đặc điểm của cả chiến lược chủ động và thụ động. Theo định nghĩa, tiêm chủng thuần túy ngụ ý rằng một danh mục đầu tư được đầu tư cho lợi nhuận xác định trong một khoảng thời gian cụ thể bất kể mọi ảnh hưởng bên ngoài, chẳng hạn như thay đổi lãi suất.
Chi phí cơ hội của việc sử dụng chiến lược tiêm chủng có khả năng từ bỏ tiềm năng tăng trưởng của một chiến lược tích cực để đảm bảo rằng danh mục đầu tư sẽ đạt được lợi nhuận mong muốn. Như trong chiến lược mua và giữ, theo thiết kế, các công cụ phù hợp nhất cho chiến lược này là trái phiếu cao cấp với khả năng mặc định từ xa. Trên thực tế, hình thức tiêm chủng thuần túy nhất sẽ là đầu tư vào trái phiếu lãi suất không và khớp với thời gian đáo hạn của trái phiếu cho đến ngày cần có dòng tiền. Điều này giúp loại bỏ bất kỳ sự thay đổi của lợi nhuận, tích cực hoặc tiêu cực, liên quan đến việc tái đầu tư của dòng tiền.
