Hoán đổi LIBOR-in-Arrears là gì?
Trao đổi LIBOR-in-Array tương tự như hoán đổi thông thường hoặc vani nhưng phía tỷ lệ thả nổi được đặt ở cuối giai đoạn thiết lập lại thay vì bắt đầu. Tỷ lệ đó sau đó được áp dụng hồi tố.
Định nghĩa nhanh là một trao đổi vanilla đặt tỷ lệ trước và trả tiền sau (trong truy thu) trong khi một khoản hoán đổi nợ đặt ra và trả tiền sau (trong truy thu).
Trao đổi này có một số tên khác bao gồm: trao đổi truy thu, hoán đổi thiết lập lại, hoán đổi thiết lập lại và hoán đổi thiết lập lại bị trì hoãn.
Hiểu về hoán đổi LIBOR-in-Arrears
Cấu trúc nợ LIBOR đã được giới thiệu vào giữa những năm 1980 để cho phép các nhà đầu tư tận dụng lợi thế của lãi suất có khả năng giảm. Đó là một chiến lược được sử dụng bởi các nhà đầu tư và người vay, những người định hướng về lãi suất và những người tin rằng họ sẽ giảm.
Các giao dịch hoán đổi trao đổi dòng tiền của các khoản đầu tư có lãi suất cố định cho các khoản đầu tư lãi suất thả nổi. Tỷ lệ thả nổi thường dựa trên một chỉ số, chẳng hạn như Tỷ giá được cung cấp liên ngân hàng Luân Đôn (LIBOR) cộng với số tiền được xác định trước. LIBOR là lãi suất mà các ngân hàng có thể vay tiền từ các ngân hàng khác trong thị trường Eurocurrency. Thông thường, tất cả các tỷ lệ được đặt khi bắt đầu trao đổi và, nếu có thể, khi bắt đầu các giai đoạn thiết lập lại tiếp theo cho đến khi trao đổi đáo hạn.
Định nghĩa của "truy thu" là tiền nợ và nên được trả trước đó. Trong trường hợp hoán đổi LIBOR trong truy thu, định nghĩa nghiêng nhiều hơn về tính toán thanh toán, thay vì thanh toán.
Trong một trao đổi vanilla thông thường hoặc đơn giản, tỷ lệ thả nổi được đặt vào đầu thời gian đặt lại và được thanh toán vào cuối giai đoạn đó. Đối với hoán đổi nợ, sự khác biệt chính là khi hợp đồng hoán đổi lấy mẫu tỷ lệ LIBOR và xác định khoản thanh toán sẽ là bao nhiêu. Trong một trao đổi vanilla, tỷ lệ LIBOR vào đầu giai đoạn thiết lập lại là lãi suất cơ bản. Trong một trao đổi truy thu, tỷ lệ LIBOR vào cuối giai đoạn thiết lập lại là lãi suất cơ bản.
Sử dụng hoán đổi LIBOR-In-Arrears
Phía tỷ lệ thả nổi của một trao đổi vanilla, trong trường hợp này là LIBOR, đặt lại vào mỗi ngày đặt lại. Nếu LIBOR ba tháng là lãi suất cơ bản, thanh toán lãi suất thả nổi theo hoán đổi xảy ra trong ba tháng, và sau đó LIBOR ba tháng hiện tại sẽ xác định tỷ lệ cho giai đoạn tiếp theo. Đối với hoán đổi nợ, tỷ lệ của giai đoạn hiện tại được đặt trong ba tháng, để bao gồm thời gian vừa kết thúc. Tỷ lệ cho giai đoạn ba tháng thứ hai đặt sáu tháng vào hợp đồng, v.v.
Nếu một nhà đầu tư tin rằng LIBOR sẽ giảm trong vài năm tới và chỉ muốn khai thác khả năng này thì anh ta / cô ta hy vọng nó sẽ thấp hơn vào cuối mỗi giai đoạn thiết lập lại so với lúc ban đầu. Nhà đầu tư có thể tham gia một thỏa thuận hoán đổi để nhận LIBOR và trả LIBOR trong các khoản nợ trong suốt thời hạn của hợp đồng. Lưu ý, cả hai tỷ lệ là thả nổi, trong trường hợp này.
