Giá thầu Stalking-Horse là gì?
Giá thầu ngựa rình rập là giá thầu ban đầu đối với tài sản của một công ty bị phá sản. Công ty phá sản sẽ chọn một thực thể từ một nhóm các nhà thầu sẽ thực hiện đấu giá đầu tiên trên các tài sản còn lại của công ty. Con ngựa rình rập đặt thanh đấu thầu cấp thấp để các nhà thầu khác không thể trả giá mua. Thuật ngữ "ngựa rình rập" bắt nguồn từ một thợ săn đang cố che giấu mình đằng sau một con ngựa thật hay giả.
Chìa khóa chính
- Giá thầu ngựa rình rập là giá thầu ban đầu đối với tài sản của một công ty bị phá sản, thiết lập thanh đặt giá thầu thấp để các nhà thầu khác không thể mua được giá mua. Những người mua khác có thể gửi đề nghị cạnh tranh sau giá thầu ngựa rình rập. Một người trả giá ngựa rình rập được cung cấp các ưu đãi khác nhau, chẳng hạn như hoàn trả chi phí và phí chia tay.
Cách thức đấu thầu ngựa rình rập
Phương thức đấu thầu ngựa rình rập cho phép một công ty đau khổ tránh nhận được giá thầu thấp khi bán tài sản cuối cùng. Khi người trả giá ngựa rình rập đã đưa ra đề nghị của mình, những người mua tiềm năng khác có thể gửi giá thầu cạnh tranh cho tài sản của công ty.
Bằng cách đặt mức thấp của phạm vi đặt giá thầu, công ty phá sản hy vọng sẽ nhận được lợi nhuận cao hơn trên tài sản của mình. Thủ tục phá sản là công khai. Bản chất công khai cho phép tiết lộ nhiều thông tin về thỏa thuận và người mua hơn những gì sẽ có trong một thỏa thuận riêng.
Các nhà thầu ngựa rình rập nói chung có thể thương lượng những tài sản và nợ cụ thể mà nó hy vọng sẽ có được.
Ưu điểm và nhược điểm của đấu thầu ngựa rình rập
Vì con ngựa rình rập là lời đề nghị mở đầu cho tài sản hoặc công ty, công ty phá sản thường trao thưởng cho người trả giá con ngựa rình rập với một số ưu đãi. Các ưu đãi bao gồm hoàn trả chi phí, phí chia tay và độc quyền trong một khoảng thời gian xác định.
Người trả giá ngựa rình rập nhận được lợi ích cho những nỗ lực của mình. Nó có thể thương lượng các điều khoản mua hàng và có thể chọn tài sản và nợ mà nó muốn mua. Quan trọng nhất, người đấu giá ngựa rình rập có thể đàm phán các lựa chọn đấu thầu ngăn cản các đối thủ cạnh tranh đấu thầu.
Người trả giá ngựa rình rập sẽ nỗ lực rất nhiều để đạt được những lợi thế của việc trở thành người trả giá đầu tiên. Vì đây là giá thầu mở, người đấu giá ngựa rình rập phải thực hiện thẩm định (DD) khi xác định giá chào bán và giá trị hợp lý của các tài sản còn lại. Người đấu giá ngựa rình rập phải đầu tư thời gian và nguồn lực để thực hiện nghiên cứu này. Tuy nhiên, rủi ro vẫn còn đó là ngay cả khi có sự siêng năng, giá thầu có thể cao hơn giá trị của tài sản.
Ngoài ra, có rủi ro liên quan đến giá thầu của con ngựa rình rập được công khai. Một bên khác chỉ có thể chuẩn bị và gửi một đề nghị cao hơn một chút. Theo cách này, công ty thứ hai tận dụng sự siêng năng của con ngựa rình rập. Ngoài ra, người trả giá ngựa rình rập có thể dành một chút thời gian để đàm phán các điều khoản của thỏa thuận, điều này sẽ làm tăng thêm chi phí trên không.
Ví dụ về một con ngựa rình rập
Công ty Dược phẩm Quốc tế Valete (NYSE: VRX) đã đặt giá thầu con ngựa rình rập cho một số tài sản của Dendreon bị phá sản. Lời đề nghị ban đầu là 296 triệu đô la tiền mặt vào ngày 29 tháng 1 năm 2015. Tuy nhiên, do các chào giá cạnh tranh khác, giá đã tăng lên 400 triệu đô la một tuần sau đó.
Tại phiên tòa phá sản, tòa án chính thức phê chuẩn vai trò của một người trả giá ngựa rình rập. Công ty được quyền nhận một khoản phí chia nhỏ và hoàn trả chi phí nếu giá thầu của nó không thành công. Tòa án cũng đặt ra thời hạn cho các hồ sơ dự thầu bổ sung. Cuối cùng, thẩm phán phá sản đã chấp thuận việc bán cho Valete với giá 495 triệu đô la, với một thỏa thuận mới bao gồm các tài sản khác.
