Chẵn lẻ lãi suất tương đương (UIP) là gì?
Lý thuyết ngang giá lãi suất chưa được khám phá (UIP) nêu rõ rằng chênh lệch lãi suất giữa hai quốc gia sẽ bằng với sự thay đổi tương đối của tỷ giá hối đoái tiền tệ so với cùng kỳ. Đây là một hình thức ngang giá lãi suất (IRP) được sử dụng cùng với ngang bằng lãi suất được bảo hiểm.
Nếu mối quan hệ ngang giá lãi suất chưa được phát hiện không có, thì có cơ hội tạo ra lợi nhuận phi rủi ro bằng cách sử dụng chênh lệch tiền tệ hoặc chênh lệch Forex.
Công thức tính chẵn lẻ lãi suất chưa được khám phá (UIP) là:
Hay nói, là một tài tài của, qua, qua, qua một tài khác, qua giữ, qua một tài khác F0 = S0 1 + ib 1 + ic trong đó: F0 = Tỷ lệ chuyển tiếpS0 = Tỷ lệ giao ngay = Lãi suất trong nước c
Cách tính chẵn lẻ lãi suất
Tỷ giá hối đoái kỳ hạn đối với các loại tiền tệ là tỷ giá hối đoái tại một thời điểm trong tương lai, trái ngược với tỷ giá hối đoái giao ngay, là tỷ giá hiện tại. Sự hiểu biết về tỷ giá kỳ hạn là nền tảng cho ngang giá lãi suất, đặc biệt là khi nó liên quan đến chênh lệch giá (việc mua và bán đồng thời một tài sản để thu lợi từ chênh lệch giá).
Tỷ giá kỳ hạn có sẵn từ các ngân hàng và đại lý tiền tệ trong khoảng thời gian từ dưới một tuần cho đến tận năm năm và hơn thế nữa. Như với báo giá tiền tệ giao ngay, chuyển tiếp được trích dẫn với chênh lệch giá mua.
Sự khác biệt giữa tỷ giá kỳ hạn và tỷ giá giao ngay được gọi là điểm hoán đổi. Nếu chênh lệch này (tỷ giá kỳ hạn trừ tỷ giá giao ngay) là dương, thì được gọi là phí bảo hiểm chuyển tiếp; một sự khác biệt tiêu cực được gọi là giảm giá chuyển tiếp.
Một loại tiền tệ có lãi suất thấp hơn sẽ giao dịch với mức phí chuyển tiếp liên quan đến loại tiền tệ có lãi suất cao hơn. Ví dụ, đồng đô la Mỹ thường giao dịch với mức phí chuyển tiếp so với đô la Canada; ngược lại, đồng đô la Canada giao dịch ở mức chiết khấu so với đô la Mỹ.
Chẵn lẻ lãi suất chẵn lẻ
Chẵn lẻ lãi suất tương đương cho bạn biết điều gì?
Các điều kiện tương đương lãi suất chưa được khám phá bao gồm hai luồng hoàn trả, một từ lãi suất thị trường tiền nước ngoài đối với khoản đầu tư và một từ thay đổi tỷ giá giao ngay ngoại tệ. Nói một cách khác, tương đương lãi suất chưa được phát hiện giả định trạng thái cân bằng ngoại hối, do đó ngụ ý rằng lợi nhuận kỳ vọng của một tài sản trong nước (nghĩa là lãi suất phi rủi ro như Tín phiếu Kho bạc Hoa Kỳ hoặc T-Bill) sẽ bằng với lợi nhuận kỳ vọng của tài sản nước ngoài sau khi điều chỉnh sự thay đổi của tỷ giá giao ngay ngoại tệ.
Khi giữ ngang bằng lãi suất, không thể có lợi nhuận vượt quá kiếm được từ việc đồng thời đầu tư tiền tệ có năng suất cao hơn và rút ngắn khoản đầu tư tiền tệ hoặc lãi suất thấp khác nhau. Chẵn lẻ lãi suất cho thấy rằng quốc gia có lãi suất cao hơn hoặc lãi suất thị trường tiền không có rủi ro sẽ bị mất giá bằng nội tệ so với ngoại tệ.
UIP liên quan đến cái gọi là "luật một giá", đó là một lý thuyết kinh tế quy định giá của một loại hàng hóa, hàng hóa hoặc sản phẩm giống hệt nhau được giao dịch ở bất cứ đâu trên thế giới nên có cùng giá bất kể vị trí khi tỷ giá hối đoái được xem xét - nếu nó được giao dịch trong một thị trường tự do không có hạn chế giao dịch.
"Luật một giá" tồn tại bởi vì sự khác biệt giữa giá tài sản ở các địa điểm khác nhau cuối cùng sẽ bị loại bỏ do cơ hội chênh lệch giá. Định luật về một lý thuyết giá là nền tảng của khái niệm ngang giá sức mua (PPP). Ngang giá sức mua nói rằng giá trị của hai loại tiền bằng nhau khi một giỏ hàng hóa giống hệt nhau được định giá như nhau ở cả hai quốc gia. Điều này liên quan đến một công thức có thể được áp dụng để so sánh chứng khoán giữa các thị trường giao dịch bằng các loại tiền tệ khác nhau. Vì tỷ giá hối đoái có thể thay đổi thường xuyên, công thức có thể được tính toán lại một cách thường xuyên để xác định các đánh giá sai trên các thị trường quốc tế khác nhau.
Chìa khóa chính
- Chẵn lẻ lãi suất là một phương trình cơ bản chi phối mối quan hệ giữa lãi suất nước ngoài và tỷ giá hối đoái. Tiền đề cơ bản của ngang giá lãi suất là trong nền kinh tế toàn cầu, giá cả hàng hóa phải giống nhau ở mọi nơi (luật của một mức giá) một khi lãi suất và tỷ giá hối đoái được xác định. UIP có thể tương phản với ngang giá lãi suất được bảo hiểm, bao gồm việc sử dụng các hợp đồng kỳ hạn để phòng ngừa tỷ giá hối đoái cho các nhà giao dịch ngoại hối.
Sự khác biệt giữa ngang giá lãi suất được bảo hiểm và ngang giá lãi suất chưa được khám phá
Chẵn lẻ lãi suất được bảo hiểm (CIP) liên quan đến việc sử dụng các hợp đồng kỳ hạn hoặc tương lai để trang trải tỷ giá hối đoái, do đó có thể được phòng ngừa trên thị trường. Trong khi đó, ngang giá lãi suất chưa được phát hiện (UIP) liên quan đến tỷ lệ dự báo và không bao gồm rủi ro ngoại hối - nghĩa là không có hợp đồng tỷ giá kỳ hạn và chỉ sử dụng tỷ giá giao ngay dự kiến.
Không có sự khác biệt về mặt lý thuyết giữa tương đương lãi suất được bảo hiểm và không được phát hiện khi tỷ giá giao ngay và kỳ vọng dự kiến là như nhau.
Hạn chế của ngang giá lợi ích chưa được khám phá
Chỉ có bằng chứng hạn chế để hỗ trợ UIP, nhưng các nhà kinh tế, học giả và nhà phân tích vẫn sử dụng nó như một khung lý thuyết và khái niệm để thể hiện các mô hình kỳ vọng hợp lý. UIP yêu cầu giả định rằng thị trường vốn là hiệu quả.
Bằng chứng thực nghiệm đã chỉ ra rằng trong các khoảng thời gian ngắn và trung hạn, mức độ mất giá của đồng tiền có năng suất cao hơn ít hơn so với tác động của ngang giá lãi suất chưa được phát hiện. Nhiều lần, đồng tiền có năng suất cao hơn đã mạnh lên thay vì suy yếu.
