Mike Wilson, chiến lược gia trưởng của Morgan Stanley, chiến lược gia cổ phần của Morgan Stanley, cho biết, sự sụp đổ của IPW của WeWork đã cố gắng IPO - công ty từng có giá trị 47 tỷ đô la nhưng bây giờ đứng trước bờ vực phá sản - đánh dấu sự kết thúc của một kỷ nguyên. Theo Wilson, các nhà đầu tư đã chỉ ra rằng họ không còn sẵn sàng chấp nhận vượt quá tài chính trong một thị trường mà cho đến nay đã trả giá trị bằng mắt cho các công ty công nghệ và IPO không có lợi nói chung.
Giá trị của các doanh nghiệp không có lợi nhuận có nguy cơ
Hôm thứ Hai, The We Company, công ty mẹ của không gian làm việc chung WeWork, cho biết họ sẽ rút hồ sơ S-1 và tạm dừng các kế hoạch IPO của mình. Điều này đến chỉ một tuần sau khi startup được SoftBank hỗ trợ hất cẳng người sáng lập và CEO Adam Neumann.
Nhà phân tích Morgan Stanley đã so sánh thất bại IPO của WeWork với các sự kiện khác của công ty diễn ra trong thời kỳ đỉnh cao của các xu hướng thế tục trong những thập kỷ gần đây. Chúng bao gồm việc mua lại JPMorgan Chase & Co. (JPM) của ngân hàng đầu tư Bear Stearns thất bại trong năm 2008, đánh dấu sự kết thúc của sự vượt quá tài chính của những năm 2000. Ông cũng đã tạo ra sự tương đồng với vụ sáp nhập AOL-Time Warner thất bại xảy ra ở đỉnh cao của bong bóng dotcom và việc mua lại không thành công của United Airlines Holding Inc. (UAL) đã chấm dứt sự điên cuồng của MBO trong những năm 1980.
"Theo quan điểm của chúng tôi, thời của vốn hào phóng cho các doanh nghiệp không có lãi đã kết thúc", Wilson viết. "Việc Công ty We thất bại trước công chúng gợi nhớ đến các sự kiện trong quá khứ của công ty được coi là đánh dấu những đỉnh cao quan trọng trong các xu hướng thế tục mạnh mẽ."
Wilson cũng cho biết điều này có nghĩa là rắc rối cho các lĩnh vực như công nghệ doanh nghiệp và các cổ phiếu phần mềm tăng trưởng cao khác, và sẽ gây áp lực lên thị trường rộng lớn hơn. Các cổ phiếu có rủi ro cao nhất bao gồm những cổ phiếu đã đẩy thị trường lên mức cao trong những năm gần đây, khi các nhà đầu tư rời khỏi đà và trở lại giá trị. Mặc dù ông lưu ý rằng một số tên được giao dịch công khai, vẫn cần quay trở lại trái đất, nhưng ông nói rằng có thể không còn nhiều nhược điểm phía trước, và các cổ phiếu này cũng sẽ tăng trở lại.
Cái gì tiếp theo?
Wilson cho biết: "Đó là một bước chạy trốn, nhưng trả giá trị phi thường cho bất cứ điều gì là một ý tưởng tồi, đặc biệt đối với các doanh nghiệp không bao giờ có thể tạo ra dòng tiền mặt tích cực". "Các khu vực đầu cơ và giá cả không phù hợp nhất của thị trường đã bắt đầu bị phá vỡ."
Những hậu quả đã được cảm nhận bởi các công ty đại chúng mới như Uber Technologies Inc. (UBER), Lyft Inc. (LYFT) và Peloton Interactive Inc. (PTON), tất cả đều giảm so với giá IPO ban đầu của họ.
