Các nhà đầu tư đang tìm kiếm các cổ phiếu có thể hoạt động tốt hơn trong 12 tháng tới vì tăng trưởng thu nhập chậm lại nên xem xét 10 blue-chip bán giảm giá đáng kể so với S & P 500. Chúng là một phần của rổ 50 cổ phiếu được Goldman Sachs lắp ráp có thành phần trung bình bán ở mức 30 % chiết khấu cho chỉ số và nhiều trong số đó đã vượt qua thị trường vào năm 2019 ngay cả khi nó đã tăng vọt lên mức cao kỷ lục mọi thời đại mới.
"Mặc dù có nhiều sự mở rộng này, việc định giá tương đối của rổ so với xếp hạng S & P 500 chỉ trong phần trăm thứ 8 kể từ năm 2006", Goldman viết trong ấn bản hiện tại của báo cáo Kickstart hàng tuần của họ. Trong số 50 cổ phiếu trong rổ tăng trưởng cổ tức của Goldman có 10 cổ phiếu này: Morgan Stanley (MS), Texas instrument Inc. (TXN), Wynn Resorts Ltd. (WYNN), Broadcom Inc. (AVGO), Best Buy Co. Inc. (BBY), Hewlett Packard Enterprise Co. (HPE), Citizens Financial Group Inc. (CFG), Delta Air Lines Inc. (DAL), NetApp Inc. (NTAP) và Darden Nhà hàng Inc. (DRI).
Chìa khóa chính
- Các cổ phiếu có tỷ suất cổ tức cao được định giá ở mức chiết khấu. Mức chiết khấu này gần mức cao nhất 40 năm. Nhiều cổ phiếu này cũng có mức tăng cổ tức trên mức trung bình. Sự tin tưởng về tăng trưởng cổ tức là quá mức, theo Goldman Sachs. trong số các cổ phiếu này đang đánh bại thị trường.
Ý nghĩa đối với các nhà đầu tư
Cổ phiếu trung bình trong rổ Tăng trưởng Cổ tức của Goldman cũng mang lại tỷ lệ cổ tức cao hơn 50% (3, 5% so với 2, 0%) và tỷ lệ tăng trưởng cổ tức trung bình hàng năm cao hơn 100%, hoặc CAGR, đến năm 2021 (10% so với 5%) so với cổ phiếu trung bình S & P 500. Ngoài ra, trong khi cổ phiếu trung bình trong rổ có tỷ lệ chi trả cổ tức cao hơn so với cổ phiếu trung bình trong chỉ số (41% so với 30%), thì vẫn có thể "quản lý được", như Goldman đưa ra. Về định giá, tỷ lệ P / E dự phóng của cổ phiếu trung bình trong rổ là 12, 4 lần thu nhập dự kiến trong 12 tháng tới, so với 17, 6 lần đối với cổ phiếu S & P 500 trung vị.
Goldman nói điều này hỗ trợ cho sự tăng giá của họ về các cổ phiếu có cổ tức tăng trưởng nhanh và tăng nhanh: "Các nhà đầu tư nhận được mức cổ tức cao hơn 25 bp để đầu tư vào S & P 500 so với trái phiếu kho bạc Mỹ 10 năm. Chúng tôi hy vọng S & P 500 DPS sẽ tăng 7%. năm 2019, 6% vào năm 2020 và trung bình 5% cho đến năm 2023. Thị trường hoán đổi cổ tức đang định giá mức tăng trưởng trung bình tương đối khiêm tốn 2, 7% cho đến năm 2023. Sự bi quan tăng trưởng cổ tức cũng được thể hiện rõ trong việc định giá cổ phiếu có tỷ suất cổ tức cao, đó là giao dịch với mức chiết khấu cực cao đối với các cổ phiếu có tỷ suất cổ tức thấp."
Thật vậy, Goldman nhận thấy rằng khoảng cách định giá giữa 20% cổ phiếu S & P 500 có tỷ suất cổ tức cao nhất (4, 1% cho cổ phiếu trung bình trong nhóm này) và 20% với lợi suất thấp nhất (0% là trung bình cho các cổ phiếu này) gần với điểm rộng nhất của nó trong 40 năm qua, mặc dù gần đây đã thu hẹp. Tỷ lệ P / E trung bình chuyển tiếp là 13 lần dự kiến thu nhập 12 tháng tới cho nhóm ngũ phân vị có năng suất cao nhất, so với 24x cho nhóm ngũ phân vị thấp nhất.
Cho đến ngày 31 tháng 10 năm 2019, cổ phiếu trung bình trong rổ của Goldman đã tăng 13% từ đầu năm đến nay, trong khi cổ phiếu S & P 500 trung vị tăng 23%. Trong số các cổ phiếu trong rổ, 17 trong số đó (34%) có mức tăng từ 23% trở lên. Các cổ phiếu tăng mạnh nhất bao gồm Best Buy (tăng 40%) và Citizens Financial (tăng 24%).
Nhà bán lẻ điện tử Best Buy mang lại lợi nhuận 3, 1%, có cổ tức CAGR dự kiến đến năm 2021 là 12% và tỷ lệ xuất chi là 36%, dưới mức trung bình của rổ. Công ty ngân hàng Citizens Lợi nhuận tài chính 4, 6%, CAGR cổ tức dự báo là 15% và tỷ lệ xuất chi là 36%.
Nhìn về phía trước
"Các số liệu khác, chẳng hạn như EV / Doanh số và Giá / Sách, cũng cho thấy cổ phiếu có tỷ suất cổ tức cao giao dịch với mức chiết khấu định giá lớn bất thường so với các cổ phiếu có tỷ suất cổ tức thấp, " Goldman nhận xét. Giả sử rằng thị trường và định giá cổ phiếu trung bình trên toàn thị trường không bị sụp đổ, đây vẫn là một lý do khác khiến các cổ phiếu trong rổ của Goldman trông hấp dẫn ngay bây giờ. "Nhìn về phía trước, sự phân tán rộng của bội số P / E S & P 500 thường sẽ hỗ trợ tốt hơn cho các chiến lược Giá trị, chẳng hạn như các cổ phiếu có tỷ suất cổ tức cao, " họ viết.
