Phá sản Chương 11 là gì?
Chương 11 của Bộ luật Phá sản Hoa Kỳ cấp bảo vệ từ các chủ nợ để tổ chức lại các doanh nghiệp và một số cá nhân. Chương 11 có sẵn cho tất cả các loại hình doanh nghiệp, chẳng hạn như các công ty, chủ sở hữu duy nhất và quan hệ đối tác. Theo Chương 11, quản lý của công ty giám sát các hoạt động hàng ngày. Tuy nhiên, công ty chỉ đạo các quyết định kinh doanh quan trọng (ví dụ: các quyết định về nợ hoặc chứng khoán nợ) cho tòa án phá sản để phê duyệt.
Chìa khóa chính
- Phá sản Chương 11 cho phép các doanh nghiệp và một số cá nhân tổ chức lại trong khi nhận được sự bảo vệ từ các chủ nợ. Các giá trị của bị ảnh hưởng bất lợi bởi đầu cơ phá sản, và thậm chí còn nhiều hơn bởi việc nộp đơn thực tế.
Hiểu chương 11 Phá sản
Có được bảo vệ phá sản theo Chương 11 có nghĩa là một công ty đang trên bờ vực phá sản nhưng tin rằng nó có thể một lần nữa thành công nếu có cơ hội tổ chức lại tài sản, nợ và các vấn đề kinh doanh. Mặc dù quá trình tái tổ chức Chương 11 rất phức tạp và tốn kém, hầu hết các công ty thích Chương 11 hơn các điều khoản phá sản khác, như Chương 7 và Chương 13, ngừng hoạt động của công ty và dẫn đến việc thanh lý toàn bộ tài sản cho các chủ nợ. Nộp đơn cho Chương 11 mang lại cho các công ty một cơ hội thành công khác.
Trong khi công ty đang ở Chương 11, cổ phiếu của nó vẫn sẽ có giá trị, nhưng có một sự đóng băng giao dịch tạm thời. Mặc dù cổ phiếu sẽ bị hủy niêm yết, giao dịch qua quầy (OTC) vẫn có thể xảy ra. Nói cách khác, vốn chủ sở hữu mà một nhà môi giới đầu tư vào công ty không được định giá bằng 0, nhưng giá trị thực của chúng không thể được xác định dễ dàng do cổ phiếu không còn được giao dịch công khai. Khi một công ty được liệt kê trên các tờ màu hồng hoặc Bảng thông báo qua quầy (OTCBB), chữ "Q" được thêm vào cuối biểu tượng đánh dấu của công ty để phân biệt với các công ty khác.
Theo Chương 11, việc thanh lý là có thể và có lợi cho các chủ nợ và con nợ hơn Chương 7 vì họ có liên quan nhiều hơn đến việc phân phối số tiền thu được.
Phương án: Chương 7
Theo phá sản Chương 7, tất cả tài sản được bán để lấy tiền mặt. Tiền mặt đó sau đó được sử dụng để thanh toán các chi phí pháp lý và hành chính phát sinh trong quá trình phá sản.
Khi một công ty nộp đơn xin phá sản Chương 7, công ty trả cho các chủ nợ của mình theo một thứ tự cụ thể. Thông thường, công ty trả tiền cho các nhà đầu tư hoặc chủ nợ theo thứ tự sau:
1) Chủ nợ có bảo đảm
2) chủ nợ không có bảo đảm
3) Cổ đông
Thông thường, ít hoặc không có gì là còn lại cho các cổ đông sau khi trả cho các chủ nợ cao cấp hơn.
Giá trị vốn chủ sở hữu: Chương 11 so với Chương 7
Khi một công ty đang trên bờ vực phá sản, giá trị cổ phiếu của nó phản ánh nguy cơ Chương 11 trở thành Chương 7.
Ví dụ, một công ty được giao dịch ở mức 50 đô la có thể giao dịch ở mức 2 đô la mỗi cổ phiếu do đầu cơ phá sản. Sau khi nộp Chương 11, giá cổ phiếu của công ty có thể giảm xuống còn 0, 10 đô la. Giá trị này bao gồm thu nhập tiềm năng mà các cổ đông có thể nhận được sau khi thanh lý và phí bảo hiểm dựa trên khả năng công ty có thể tái cấu trúc và bắt đầu hoạt động thành công trong tương lai. Các nhà đầu tư tư nhân có thể mua và bán các cổ phiếu 10 xu này trên thị trường OTC. Giá trị thực tế không đạt đến 0 trừ khi xác suất tái cấu trúc thấp đến mức việc nộp Chương 7 chắc chắn phải tuân theo.
Tuy nhiên, nếu công ty tái cấu trúc và nổi lên từ Chương 11 như một tổ chức được cải thiện, giá cổ phiếu của nó có thể tăng lên mức cao hơn so với trước đây.
