Mô hình Fed là gì?
Mô hình Fed là một công cụ định thời thị trường để xác định liệu thị trường chứng khoán Mỹ có được định giá khá hay không. Mô hình này dựa trên một phương trình so sánh lợi suất thu nhập của S & P 500 với lợi suất trái phiếu kho bạc Mỹ kỳ hạn 10 năm. Mô hình này chưa bao giờ được Cục Dự trữ Liên bang xác nhận chính thức và ban đầu được gọi là Mô hình Định giá Chứng khoán của Fed.
Mô hình Fed hôm nay ra lệnh rằng nếu lợi suất thu nhập của S & P cao hơn lợi suất trái phiếu 10 năm của Mỹ, thị trường sẽ tăng giá "; nếu lợi suất thu nhập giảm xuống dưới mức lãi suất của trái phiếu 10 năm, thị trường được coi là giảm giá.
Hiểu mô hình Fed
Nhà kinh tế học Ed Yardeni được cho là đã phát triển mô hình Fed ở dạng hiện tại vào năm 1999, nhưng một biểu đồ cho thấy mối quan hệ giữa lợi suất trái phiếu kho bạc dài hạn và lợi tức thu nhập từ 1982 đến 1997 đã được công bố hai năm trước đó trong Báo cáo Humphrey-Hawkins của Fed.
Mô hình Fed hôm nay ra lệnh rằng nếu lợi suất thu nhập của S & P cao hơn lãi suất trái phiếu 10 năm của Mỹ, thì thị trường là tăng giá. Đó là, tổng thu nhập của các công ty trong S & P 500 tương đối cao so với lợi nhuận từ việc nắm giữ Trái phiếu chính phủ kỳ hạn 10 năm. Một thị trường tăng giá giả định giá cổ phiếu sẽ tăng và do đó bây giờ là thời điểm tốt để mua cổ phiếu.
Nếu lợi suất thu nhập giảm xuống dưới mức lãi suất của trái phiếu 10 năm, thị trường được coi là giảm giá. Các công ty không tạo ra thu nhập tương đối cao so với lợi suất của lợi suất trái phiếu 10 năm. Mô hình Fed dự đoán thị trường giảm giá và cho thấy giá cổ phiếu sẽ giảm.
Mô hình Fed không có tiếng là một công cụ dự đoán thị trường đáng tin cậy vì không dự đoán được cuộc Đại suy thoái. Dẫn đến cuộc khủng hoảng tài chính, mô hình Fed đã đánh giá thị trường là tăng từ năm 2003. Điều này mang lại cho những người theo mô hình Fed sự lạc quan trên thị trường, khuyến khích họ mua cổ phiếu. Mô hình này vẫn tuyên bố một thị trường tăng giá vào tháng 10 năm 2007, đỉnh điểm của cuộc Đại suy thoái.
Các nhà đầu tư đã làm theo lời khuyên ngầm của mô hình Fed đã mua cổ phiếu giả định rằng giá của họ sẽ tăng. Thay vào đó, họ thấy họ giảm mạnh và tiếp tục mất giá trị sau thời kỳ suy thoái kéo dài.
Chìa khóa chính
- Mô hình Fed là một công cụ định thời thị trường dựa trên công thức so sánh lợi suất thu nhập và lợi suất trái phiếu kho bạc. Khi lợi suất cao hơn trên thị trường trái phiếu so với lợi suất thu nhập, mô hình Fed cho biết triển vọng đang giảm và đã đến lúc bán cổ phiếu Nếu lợi suất thu nhập lớn hơn lợi suất trái phiếu, mô hình Fed cho biết thị trường đang tăng và đây là thời điểm tốt để mua cổ phiếu. Hồ sơ theo dõi mô hình của Fed không thuyết phục được, nó vẫn tăng trước một số lần suy thoái thị trường quan trọng, bao gồm cả năm 2008 khủng hoảng tài chính.
Các lựa chọn thay thế cho Mô hình Fed
Sau khi không dự đoán được cuộc Đại suy thoái, mô hình Fed cũng không dự đoán được cuộc khủng hoảng đồng euro và vụ phá vỡ trái phiếu rác năm 2015. Mặc dù những cú trượt này, một số nhà đầu tư vẫn dựa vào mô hình này như một công cụ dự đoán.
Các mô hình định giá và định giá thị trường khác, một số có hồ sơ theo dõi được chứng minh tốt hơn trong việc dự đoán hướng thị trường cũng tồn tại. Các mô hình định giá này kiểm tra dữ liệu thị trường khác: tỷ lệ giá trên thu nhập, tỷ lệ giá trên doanh thu hoặc vốn chủ sở hữu theo tỷ lệ phần trăm của tổng tài sản tài chính.
Đáng chú ý, nhà kinh tế Ned Davis của Ned Davis Research đã xem xét lịch sử dự đoán của từng mô hình này, bao gồm cả mô hình Fed và thấy rằng Mô hình Fed tỏ ra kém chính xác nhất trong việc dự đoán thị trường gấu và bò.
