BlackRock Inc. (BLK) và Vanguard, hai nhà quản lý tài sản lớn nhất, sẵn sàng trở nên thống trị hơn nữa vào năm 2019 sau khi thu hút được một phần tiền kỷ lục của nhà đầu tư vào năm 2018, trên Business Insider. BlackRock, nhà quản lý tiền hàng đầu, dự kiến sẽ thu hút gần 100 tỷ đô la tiền mới trong năm 2019 cho iShares, nền tảng quỹ giao dịch trao đổi nổi bật của công ty. Chỉ trong năm năm, công ty trị giá 1, 4 nghìn tỷ đô la đã quản lý để tăng gấp đôi tài sản của mình dưới sự quản lý, theo số liệu của Morningstar. Trong khi đó, Vanguard đứng thứ hai, kết thúc năm 2017 với tổng tài sản trị giá 4, 9 nghìn tỷ đô la được quản lý, công bố lợi nhuận vượt trội trên các quỹ tương hỗ và quỹ ETF và phát triển nền tảng của nó gần như 100% kể từ năm 2013.
Chỉ số đầu tư bùng nổ
Trong khi sự gia tăng của sự không chắc chắn của thị trường đã gây khó khăn cho thị trường tăng trưởng kéo dài hàng thập kỷ vào năm ngoái, kéo chỉ số S & P 500 để đạt hiệu suất tồi tệ nhất kể từ năm 2008, hai gã khổng lồ đầu tư đã phát triển mạnh. Các nhà quản lý tài sản nói chung đã được hưởng lợi từ sự tăng đột biến của lợi ích đối với các chiến lược thụ động so với các chiến lược chủ động, với 398 tỷ đô la đầu tư và 156 tỷ đô la trong dòng chảy tương ứng vào năm ngoái. Các nhà đầu tư cá nhân tìm kiếm các chiến lược an toàn hơn, ít tốn kém hơn và thường có hiệu suất vượt trội trong thời kỳ biến động tăng cao đã thúc đẩy xu hướng. Theo dữ liệu từ Morningstar, trong khi cả hai loại tiền mất năm ngoái, các quỹ hoạt động thực sự vượt trội so với các quỹ thụ động cho đến ngày 30 tháng 11, giảm lỗ ở mức 1, 7% so với 3, 2%. Để so sánh, S & P 500 có mức tăng 5, 1% so với cùng kỳ.
Trong khi đó, các nhà quản lý tài sản lớn nhất là những người hưởng lợi từ hợp nhất trong ngành, trong đó 20 nhà quản lý hàng đầu giám sát 43% tài sản, theo báo cáo tháng 10 từ công ty tư vấn Willis Towers Watson. BlackRock đã mang về kỷ lục 25, 3 tỷ đô la cho các sản phẩm thụ động của mình vào tháng trước, gấp đôi so với Vanguard, công ty thống trị ngành công nghiệp quỹ tương hỗ với dòng vốn 75 tỷ đô la vào năm 2018.
"Ngành công nghiệp quản lý tài sản đang phải đối mặt với thời kỳ thay đổi và gián đoạn lớn do sự hợp lưu của một số megatrend toàn cầu: công nghệ, nhân khẩu học, kinh tế, môi trường và xã hội", đọc nghiên cứu gần đây. "Các công ty quản lý tài sản thành công trong vài năm tới sẽ không tránh khỏi những thực tế công nghiệp này."
Tại một hội nghị hồi đầu tháng này, Giám đốc tài chính của BlackRock Gary Sheldin đã quy kết sự mở rộng nhanh chóng của ngành đầu tư chỉ số, với các quỹ ETF là trung tâm của sự tăng trưởng đó, đến việc chuyển đổi từ hoa hồng sang quản lý tài sản dựa trên phí, khách hàng tập trung vào giá trị đồng tiền, việc sử dụng các quỹ ETF làm công cụ alpha và tăng trưởng giao dịch toàn diện trong thu nhập cố định.
Behemoths Tạo kẻ thua cuộc
Trong khi Vanguard và BlackRock rút khỏi một năm xuất sắc, cổ phiếu của phần lớn các nhà quản lý tài sản niêm yết đã giảm mạnh trong năm 2018 - và triển vọng phục hồi trong năm mới trông ảm đạm, theo The Wall Street Journal.
Khi các thị trường toàn cầu phải chịu một loạt các hạ cấp bắt đầu từ tháng 1 năm ngoái, các nhà đầu tư trở nên phòng thủ hơn, rút tiền của họ với số lượng lớn ra khỏi quỹ trong quý thứ ba. Sự không chắc chắn tiếp tục liên quan đến việc tăng trưởng toàn cầu chậm lại và bất ổn địa chính trị có thể sẽ tiếp tục gây thiệt hại cho các doanh nghiệp này, vì giá tài sản giảm và chuyển lợi nhuận nhỏ hơn cho các công ty.
Những người thua cuộc lớn nhất, bị ép bởi các nhà quản lý chỉ số giá rẻ với hiệu suất vững chắc ở một bên và các nhà quản lý thay thế đắt tiền, những người đòi hỏi lợi nhuận cao hơn từ các chủ sở hữu hoạt động thường xuyên của các khoản đầu tư thường thanh khoản, là các nhà quản lý tích cực lỗi thời.
Điều này đã siết chặt trung gian đã bị áp lực phải cắt giảm phí khi tài sản co lại, khiến doanh thu bị tổn thương. Doanh thu của các nhà quản lý tích cực về doanh thu toàn cầu đã giảm từ 64% trong năm 2003, xuống chỉ còn 41% vào cuối năm 2017, theo Boston Consulting Group. Trong cùng thời gian, tỷ lệ tài sản của các nhà đầu tư tích cực thuộc quyền quản lý đã giảm từ 76% xuống còn 52%. Năm 2020, BCG dự báo tỷ lệ chia sẻ doanh thu của tập đoàn là 36% và chia sẻ tài sản ở mức 45%.
Những thay đổi về quy định cũng được đặt ra như một cơn gió tiêu cực đối với các quỹ này, vì những cải cách ở Mỹ và châu Âu đã đòi hỏi sự minh bạch hơn về phí dịch vụ tài chính.
Nhìn về phía trước
Điều quan trọng cần lưu ý là một thị trường gấu có thể cắt giảm lợi nhuận của cả BlackRock và Vanguard, mặc dù thị trường giảm giá cũng có thể là cơ hội tuyệt vời để hai công ty tiếp tục đè bẹp các đối thủ nhỏ hơn, tăng trưởng nhanh hơn khi thị trường tăng trưởng mới hoặc phục hồi kinh tế xảy ra Đối với những người quản lý tài sản niêm yết rộng hơn, đã giảm 25% trong năm 2018 so với mức lỗ 7% của S & P 500, các công ty có thể sẽ tìm kiếm M & A để tăng cường các sáng kiến tiết kiệm chi phí.
