Bạn có bao giờ tự hỏi làm thế nào các nhà quản lý quỹ phòng hộ nghĩ và làm thế nào đôi khi họ có thể tạo ra lợi nhuận bùng nổ cho các nhà đầu tư của họ? Bạn không cô đơn. Trong nhiều năm, các quỹ phòng hộ đã giữ được một mức độ bí ẩn nhất định về chúng và cách chúng hoạt động; và trong nhiều năm, các công ty đại chúng và các nhà đầu tư bán lẻ đã cố gắng tìm ra các phương pháp đằng sau sự điên rồ rõ ràng (đôi khi) của họ.
Rốt cuộc, không thể phát hiện và hiểu chiến lược của mỗi quỹ phòng hộ, có hàng ngàn người trong số họ ở ngoài đó. Tuy nhiên, có một số hằng số khi nói đến phong cách đầu tư, phương pháp phân tích được sử dụng và cách đánh giá xu hướng thị trường.
Dòng tiền là vua
Các quỹ phòng hộ có thể có đủ hình dạng và kích cỡ. Một số có thể nhấn mạnh vào các tình huống chênh lệch giá (như mua lại hoặc chào bán cổ phiếu), trong khi những người khác tập trung vào các tình huống đặc biệt. Những người khác vẫn có thể đặt mục tiêu trung lập thị trường và lợi nhuận trong bất kỳ môi trường nào, hoặc sử dụng các chiến lược đầu tư ngắn / dài kép phức tạp.
Trong khi nhiều nhà đầu tư theo dõi các số liệu như thu nhập trên mỗi cổ phiếu (EPS), nhiều quỹ phòng hộ cũng có xu hướng theo dõi rất chặt chẽ về một số liệu quan trọng khác: dòng tiền.
Dòng tiền rất quan trọng vì EPS dòng dưới cùng có thể bị thao túng hoặc thay đổi bởi các sự kiện một lần, chẳng hạn như phí hoặc lợi ích thuế. Dòng tiền và báo cáo lưu chuyển tiền tệ theo dõi dòng tiền, do đó, nó có thể cho bạn biết liệu công ty đã tạo ra một khoản tiền lớn từ các khoản đầu tư hay nếu nó đã lấy tiền từ bên thứ ba, cũng như cách thức hoạt động của nó. Do chi tiết và việc chia nhỏ báo cáo lưu chuyển tiền tệ thành ba phần (hoạt động, đầu tư và tài chính), nó được coi là một công cụ rất có giá trị.
Tuyên bố này cũng có thể trả tiền cho nhà đầu tư nếu công ty gặp khó khăn trong việc thanh toán hóa đơn hoặc cung cấp manh mối về việc họ có thể có bao nhiêu tiền mặt để mua lại cổ phiếu, trả nợ hoặc thực hiện một giao dịch nâng cao giá trị khác.
Chạy giao dịch thông qua nhiều nhà môi giới hoặc tiến hành Arbitrage
Khi một cá nhân trung bình mua hoặc bán một cổ phiếu, anh ta hoặc cô ta có xu hướng làm như vậy thông qua một nhà môi giới ưa thích. Giao dịch nói chung đơn giản và dễ hiểu, nhưng các quỹ phòng hộ, trong nỗ lực vắt kiệt mọi lợi nhuận có thể, có xu hướng điều hành giao dịch qua nhiều nhà môi giới, tùy thuộc vào việc cung cấp hoa hồng tốt nhất, thực hiện tốt nhất hoặc các dịch vụ khác để hỗ trợ quỹ phòng hộ.
Các quỹ cũng có thể mua một chứng khoán trên một sàn giao dịch và bán nó trên một sàn khác nếu nó có nghĩa là một khoản lãi lớn hơn một chút (một hình thức chênh lệch cơ bản). Do kích thước lớn hơn của họ, nhiều quỹ đi xa hơn và có thể nhận được một vài điểm phần trăm thêm mỗi năm bằng cách tận dụng sự khác biệt nhỏ về giá.
Các quỹ phòng hộ cũng có thể tìm kiếm và cố gắng nắm bắt những sai lầm trong thị trường. Ví dụ: nếu giá của chứng khoán trên Sàn giao dịch chứng khoán New York giao dịch không đồng bộ với hợp đồng tương lai tương ứng trên sàn giao dịch của Chicago, một nhà giao dịch có thể đồng thời bán (ngắn) đắt hơn hai loại và mua cái kia, do đó thu lợi từ Sự khác biệt.
Sự sẵn sàng đẩy phong bì và chờ đợi mức tăng lớn nhất có thể có thể dễ dàng giải quyết một vài điểm phần trăm thêm trong một năm miễn là các vị trí tiềm năng thực sự triệt tiêu lẫn nhau.
Sử dụng đòn bẩy và phái sinh
Các quỹ phòng hộ thường sử dụng đòn bẩy để phóng to lợi nhuận của họ. Họ có thể mua chứng khoán ký quỹ, hoặc nhận các khoản vay và hạn mức tín dụng để tài trợ cho các giao dịch mua nhiều hơn. Ý tưởng là để nắm bắt hoặc tận dụng một cơ hội. Phiên bản ngắn của câu chuyện kể rằng nếu khoản đầu tư có thể tạo ra lợi nhuận đủ lớn để trang trải chi phí lãi và hoa hồng (trên vốn vay), loại giao dịch này có thể là một chiến lược hiệu quả cao.
Nhược điểm là khi thị trường di chuyển so với quỹ phòng hộ và các vị thế đòn bẩy của nó, kết quả có thể bị tàn phá. Trong điều kiện như vậy, quỹ phải ăn các khoản lỗ cộng với chi phí mang theo của khoản vay. Sự sụp đổ nổi tiếng năm 1998 của quỹ phòng hộ Quản lý vốn dài hạn xảy ra chỉ vì hiện tượng này.
Các quỹ phòng hộ có thể mua các tùy chọn, thường chỉ giao dịch với một phần nhỏ của giá cổ phiếu. Họ cũng có thể sử dụng hợp đồng tương lai hoặc hợp đồng kỳ hạn như một phương tiện để tăng cường lợi nhuận hoặc giảm thiểu rủi ro. Sự sẵn sàng tận dụng các vị trí của họ bằng các công cụ phái sinh và chấp nhận rủi ro là điều cho phép họ tự phân biệt với các quỹ tương hỗ và nhà đầu tư bán lẻ trung bình. Rủi ro gia tăng này cũng là lý do tại sao đầu tư vào các quỹ phòng hộ, với một vài ngoại lệ, dành cho các nhà đầu tư có giá trị ròng cao và được công nhận, những người được coi là nhận thức đầy đủ (và có lẽ có thể hấp thụ nhiều hơn) các rủi ro liên quan.
Kiến thức độc đáo từ các nguồn tốt
Nhiều quỹ tương hỗ có xu hướng dựa vào thông tin họ có được từ các công ty môi giới hoặc các nguồn nghiên cứu và mối quan hệ của họ với quản lý cấp cao.
Tuy nhiên, nhược điểm của các quỹ tương hỗ là một quỹ có thể duy trì nhiều vị trí (đôi khi trong hàng trăm), do đó kiến thức sâu sắc của họ về bất kỳ một công ty cụ thể nào có thể bị hạn chế.
Hedge fund, đặc biệt là những người duy trì danh mục đầu tư tập trung, thường có khả năng và sự sẵn sàng để làm quen với một công ty rất tốt. Ngoài ra, họ có thể khai thác nhiều nguồn bên bán để biết thông tin và nuôi dưỡng các mối quan hệ mà họ đã phát triển với quản lý cấp cao và thậm chí, trong một số trường hợp, nhân viên cấp hai và cấp ba, cũng như các nhà phân phối mà công ty sử dụng, nhân viên cũ hoặc nhiều liên hệ khác. Bởi vì lợi nhuận của các nhà quản lý quỹ gắn chặt với hiệu suất, các quyết định đầu tư của họ thường được thúc đẩy bởi một thứ mà kiếm tiền cho các nhà đầu tư của họ.
Các quỹ tương hỗ nuôi dưỡng một số mối quan hệ tương tự và cũng rất siêng năng cho danh mục đầu tư của họ. Nhưng các quỹ phòng hộ không bị giữ lại bởi các giới hạn điểm chuẩn hoặc quy tắc đa dạng hóa. Do đó, ít nhất về mặt lý thuyết, họ có thể dành nhiều thời gian hơn cho mỗi vị trí; và một lần nữa, cách các nhà quản lý quỹ phòng hộ được trả tiền là một động lực mạnh mẽ, có thể gắn kết lợi ích của họ trực tiếp với các nhà đầu tư.
Họ biết khi nào nên gấp
Nhiều nhà đầu tư bán lẻ dường như mua vào một cổ phiếu với một hy vọng: để xem giá của chứng khoán tăng giá trị. Không có gì sai khi muốn kiếm tiền, nhưng rất ít nhà đầu tư xem xét chiến lược rút lui của họ, hoặc ở mức giá nào và trong những điều kiện nào họ sẽ xem xét bán.
Các quỹ phòng hộ là một động vật hoàn toàn khác nhau. Họ thường tham gia vào một cổ phiếu để tận dụng một sự kiện hoặc sự kiện cụ thể, chẳng hạn như lợi ích thu được từ việc bán một tài sản, một loạt các bản phát hành thu nhập tích cực, tin tức về việc mua lại tích lũy hoặc một số chất xúc tác khác.
Tuy nhiên, một khi sự kiện đó xảy ra, họ thường có kỷ luật để đặt lợi nhuận và chuyển sang cơ hội tiếp theo. Điều này rất quan trọng để lưu ý bởi vì có một chiến lược rút lui có thể khuếch đại lợi nhuận đầu tư và giúp giảm thiểu tổn thất.
Các giám đốc quỹ tương hỗ cũng thường để mắt đến cửa thoát hiểm, nhưng một vị trí duy nhất có thể chỉ chiếm một phần trăm trong tổng số nắm giữ của quỹ tương hỗ, do đó, việc thực hiện tốt nhất tuyệt đối trên đường ra có thể không quan trọng. Vì vậy, bởi vì họ thường duy trì ít vị trí hơn, các quỹ phòng hộ thường cần phải ở trên bóng mọi lúc và sẵn sàng để đặt lợi nhuận.
Điểm mấu chốt
Mặc dù thường bí ẩn, các quỹ phòng hộ sử dụng hoặc sử dụng một số chiến thuật và chiến lược có sẵn cho tất cả mọi người. Tuy nhiên, họ thường có một lợi thế khác biệt khi nói đến các liên hệ trong ngành, tận dụng các tài sản có thể đầu tư, liên hệ với nhà môi giới và khả năng truy cập thông tin về giá cả và giao dịch.
