Đối với các nhà đầu tư trên thị trường chứng khoán, việc xác định giá trị nội tại của một cổ phiếu là rất quan trọng trong việc cố gắng xác định xem nó có quá giá trị hay không có giá trị. Giá trị nội tại là giá trị được tính toán (hoặc cảm nhận) của một công ty, có tính đến tất cả các loại yếu tố và sử dụng phân tích cơ bản. Giá trị nội tại có thể (hoặc có thể không) khác với giá trị thị trường hiện tại.
Nhiều nhà đầu tư và nhà phân tích sử dụng nhiều tỷ lệ thống kê để xác định giá trị nội tại. Dưới đây là một số phổ biến nhất:
Tỷ lệ P / E, P / B và EV / EBITDA
Định giá dựa trên mô hình chiết khấu cổ tức liên quan đến việc xác định giá trị hiện tại ròng của khoản thanh toán cổ tức trong tương lai của công ty. Việc định giá được tính toán từ mô hình dòng tiền chiết khấu tìm cách định giá một công ty ngày hôm nay dựa trên dòng tiền dự kiến trong tương lai. Các mô hình khác có cách tiếp cận so sánh hơn, chẳng hạn như xem xét các bội số P / E, P / B và EV / EBITDA, có thể được so sánh với các công ty khác trong cùng lĩnh vực hoặc tương tự.
Ví dụ: tỷ lệ P / E của công ty càng thấp, cổ phiếu có khả năng cung cấp càng nhiều giá trị. Trong khi đó, các công ty có tỷ lệ P / E cao hơn có thể không được định giá quá cao nếu thu nhập và doanh thu của họ tăng trưởng với tốc độ khuếch đại. Sử dụng các tỷ lệ định giá có thể là một phương tiện hiệu quả để giúp xác định xem một cổ phiếu bị định giá thấp hay bị định giá quá cao so với các đối thủ cạnh tranh của họ, nhưng có những lý do để nhìn xa hơn các con số hiệu suất trong quá khứ khi đánh giá liệu một cổ phiếu có đầu tư tốt tiến lên hay không.
Là hỏi liệu một cổ phiếu được định giá quá cao hay đánh giá thấp câu hỏi đúng khi xem xét đầu tư? Mark Hebner, người sáng lập và chủ tịch của Index Fund Advisors ở Irvine, California, cảnh báo chống lại các cách khác nhau để cố gắng xác định giá trị nội tại của cổ phiếu và các giả định về tỷ lệ hoàn vốn trong tương lai của nó:
Tôi rất khuyên bạn không nên tham gia vào hoạt động này ", Hebner nói." Tại sao tôi lại nói vậy? Nhận ra rằng hàng triệu nhà phân tích, nhà đầu tư chuyên nghiệp, v.v. trên toàn thế giới đang tham gia vào cùng một quy trình mà tôi vừa mô tả. Họ đang mua và bán dựa trên những gì họ tin là 'giá trị nội tại' của cổ phiếu đó.
Điều này có nghĩa là, theo một nghĩa rất thực, quá trình định giá đã được đánh giá bởi hàng triệu nhà đầu tư và nhà phân tích.
Tỷ lệ giá trên doanh thu (P / S)
Một số công ty không có thu nhập, nhưng có doanh thu. Trong những trường hợp như vậy, các nhà đầu tư có thể trở lại tỷ lệ giá bán (P / S). Tỷ lệ P / S được tính bằng cách chia giá cổ phiếu hiện tại cho doanh số trên mỗi cổ phiếu. Giá cổ phiếu hiện tại có thể được tìm thấy bằng cách cắm biểu tượng chứng khoán vào bất kỳ trang web tài chính lớn nào. Số liệu doanh thu trên mỗi cổ phần được tính bằng cách chia doanh số của một công ty cho số lượng cổ phiếu đang lưu hành. Tỷ lệ P / S thấp sẽ được coi là "rẻ" và P / S cao là "đắt".
Giá chia cổ tức (P / D)
Tỷ lệ giá trên cổ tức chủ yếu được sử dụng để phân tích cổ phiếu cổ tức. Tỷ lệ này cho biết bạn phải trả bao nhiêu để nhận $ 1 trong thanh toán cổ tức. Tỷ lệ này hữu ích nhất trong việc so sánh giá trị của một cổ phiếu với chính nó theo thời gian hoặc so với các cổ phiếu trả cổ tức khác.
Tỷ lệ giá trị doanh thu (EV / S) của doanh nghiệp
Giá trị doanh nghiệp là một thước đo thay thế cho vốn hóa thị trường. Sự khác biệt chính là nó yếu tố nợ vào phương trình. Tính EV bằng cách thêm giới hạn thị trường vào tổng nợ (bao gồm cả cổ phiếu ưu đãi và lãi suất thiểu số) và trừ đi tiền và các khoản tương đương tiền. Một số ủng hộ tính toán này trong việc định giá các công ty có thể bị thâu tóm, vì nợ và tiền mặt là yếu tố chính trong bất kỳ giao dịch M & A nào.
Tỷ lệ giá / thu nhập so với tăng trưởng (PEG)
Tỷ lệ PEG của cổ phiếu là tỷ lệ giá trên thu nhập (P / E) của cổ phiếu, chia cho tốc độ tăng trưởng thu nhập của cổ phiếu trong một khoảng thời gian xác định. Đây là một phần dữ liệu quan trọng đối với nhiều người trong ngành tài chính khi tính đến tăng trưởng thu nhập của một công ty và có xu hướng cung cấp cho các nhà đầu tư một cái nhìn toàn cảnh hơn về lợi nhuận trong tương lai so với tỷ lệ P / E.
Mặc dù tỷ lệ P / E thấp có thể khiến cổ phiếu trông giống như đáng mua, nhưng bao thanh toán trong tốc độ tăng trưởng có thể nói lên một câu chuyện khác. Tỷ lệ PEG càng thấp, cổ phiếu càng có thể bị định giá thấp do hiệu suất thu nhập của nó. Mức độ mà giá trị tỷ lệ PEG biểu thị một cổ phiếu vượt mức hoặc bị định giá thấp khác nhau tùy theo ngành và loại công ty.
Độ chính xác của tỷ lệ PEG phụ thuộc vào độ chính xác và độ tin cậy của các đầu vào. Ví dụ, sử dụng tốc độ tăng trưởng lịch sử có thể cung cấp tỷ lệ PEG không chính xác nếu tốc độ tăng trưởng trong tương lai dự kiến sẽ đi chệch khỏi tốc độ tăng trưởng lịch sử. Để phân biệt giữa các phương pháp tính toán sử dụng tăng trưởng trong tương lai và tăng trưởng lịch sử, các thuật ngữ "PEG chuyển tiếp" và "PEG kéo dài" đôi khi được sử dụng.
Nói chung, khi tỷ lệ PEG thấp hơn so với các công ty cùng ngành, cổ phiếu càng có thể bị định giá thấp dựa trên hiệu suất thu nhập của nó. Tỷ lệ PEG dưới một tỷ lệ thường được cho là chỉ ra rằng một cổ phiếu có thể được định giá thấp hơn, nhưng điều này có thể thay đổi theo ngành.
Điểm mấu chốt
Giá trị nội tại và các tỷ lệ cố gắng đo lường nó, chỉ nên được xem trong bối cảnh của toàn bộ câu chuyện của công ty. Điều quan trọng nữa là phải xem xét các mục tiêu tài chính và khả năng chấp nhận rủi ro của nhà đầu tư, cũng như tiềm năng phần thưởng rủi ro được chỉ ra bởi các loại phân tích khác.
