Chắc chắn, thật thú vị khi biết quy mô của một công ty, nhưng xếp hạng các công ty theo quy mô tài sản của họ là khá vô nghĩa trừ khi người ta biết những tài sản đó được đưa vào hoạt động tốt như thế nào cho các nhà đầu tư. Đúng như tên gọi, tỷ lệ hoàn vốn của tài sản (ROA) đo lường mức độ hiệu quả của một công ty có thể ép lợi nhuận từ tài sản của mình, bất kể quy mô. ROA cao là một dấu hiệu rõ ràng về hiệu suất tài chính và hoạt động vững chắc.
Tính toán ROA
Cách đơn giản nhất để xác định ROA là lấy thu nhập ròng được báo cáo trong một khoảng thời gian và chia cho tổng tài sản. Để có được tổng tài sản, hãy tính trung bình của giá trị tài sản bắt đầu và kết thúc trong cùng khoảng thời gian.
ROA = Thu nhập ròng / Tổng tài sản
Một số nhà phân tích lấy thu nhập trước lãi suất và thuế và chia cho tổng tài sản:
ROA = EBIT / Tổng tài sản
Đây là một thước đo thuần túy về hiệu quả của một công ty trong việc tạo ra lợi nhuận từ tài sản của mình mà không bị ảnh hưởng bởi các quyết định tài chính quản lý.
Dù bằng cách nào, kết quả được báo cáo là tỷ lệ phần trăm lợi nhuận. ROA 20% có nghĩa là công ty tạo ra 1 đô la lợi nhuận cho mỗi 5 đô la mà họ đã đầu tư vào tài sản của mình. Bạn có thể thấy ROA đưa ra một dấu hiệu nhanh về việc doanh nghiệp có tiếp tục kiếm được lợi nhuận ngày càng tăng trên mỗi đô la đầu tư hay không. Các nhà đầu tư hy vọng rằng quản lý tốt sẽ cố gắng tăng ROA - để thu được lợi nhuận lớn hơn từ mỗi đô la tài sản theo ý của mình.
ROA giảm là một dấu hiệu chắc chắn của rắc rối xung quanh, đặc biệt là đối với các công ty tăng trưởng. Phấn đấu để tăng trưởng doanh số thường có nghĩa là các khoản đầu tư lớn vào tài sản, bao gồm các khoản phải thu, hàng tồn kho, thiết bị sản xuất và cơ sở vật chất. Sự sụt giảm nhu cầu có thể khiến một tổ chức cao và khô và đầu tư quá mức vào tài sản mà họ không thể bán để thanh toán hóa đơn. Kết quả có thể là một thảm họa tài chính.
Vượt rào
Được biểu thị dưới dạng phần trăm, ROA xác định tỷ lệ lợi nhuận cần thiết để xác định xem đầu tư vào công ty có hợp lý hay không. Được đo lường dựa trên các rào cản phổ biến như lãi suất nợ và chi phí vốn, ROA cho các nhà đầu tư biết liệu hiệu suất của công ty có tăng lên hay không.
So sánh ROA với lãi suất mà các công ty trả cho các khoản nợ của họ: Nếu một công ty đang vắt kiệt ít hơn từ các khoản đầu tư của mình so với số tiền họ trả để tài trợ cho các khoản đầu tư đó, thì đó không phải là một dấu hiệu tích cực. Ngược lại, ROA tốt hơn chi phí nợ có nghĩa là công ty đang bỏ túi khoản chênh lệch.
Tương tự, các nhà đầu tư có thể cân nhắc ROA so với chi phí vốn của công ty để có được cảm nhận về lợi nhuận thực hiện trong kế hoạch tăng trưởng của công ty. Một công ty bắt tay vào việc mở rộng hoặc mua lại tạo ra giá trị cổ đông sẽ đạt được ROA vượt quá chi phí vốn; mặt khác, những dự án đó có khả năng không đáng để theo đuổi. Hơn nữa, điều quan trọng là các nhà đầu tư hỏi ROA của công ty so với các đối thủ cạnh tranh như thế nào và với mức trung bình của ngành.
Đằng sau ROA
Có một cách khác, nhiều thông tin hơn để tính ROA. Nếu chúng ta coi ROA là tỷ lệ lợi nhuận ròng trên tổng tài sản, hai yếu tố quyết định sẽ xác định con số cuối cùng: tỷ suất lợi nhuận ròng (thu nhập ròng chia cho doanh thu) và doanh thu tài sản (doanh thu chia cho tổng tài sản trung bình).
Nếu lợi nhuận trên tài sản tăng thì thu nhập ròng sẽ tăng hoặc tổng tài sản trung bình đang giảm.
ROA = (Thu nhập ròng / Doanh thu) X (Doanh thu / Tổng tài sản trung bình)
Một công ty có thể đạt ROA cao bằng cách tăng tỷ suất lợi nhuận hoặc hiệu quả hơn bằng cách sử dụng tài sản của mình để tăng doanh số. Giả sử một công ty có ROA là 24%. Các nhà đầu tư có thể xác định liệu ROA được điều khiển bởi, ví dụ, tỷ suất lợi nhuận là 6% và vòng quay tài sản gấp bốn lần, hay tỷ suất lợi nhuận là 12% và vòng quay tài sản hai lần. Bằng cách biết những gì điển hình trong ngành công nghiệp của công ty, các nhà đầu tư có thể xác định liệu một công ty có hoạt động ngang hàng hay không.
Điều này cũng giúp làm rõ các con đường chiến lược khác nhau mà các công ty có thể theo đuổi - cho dù là nhà sản xuất có lợi nhuận thấp, khối lượng cao hay đối thủ cạnh tranh có lợi nhuận cao, khối lượng thấp.
ROA cũng giải quyết một thiếu sót lớn về lợi nhuận trên vốn chủ sở hữu (ROE). ROE được cho là chỉ số lợi nhuận được sử dụng rộng rãi nhất, nhưng nhiều nhà đầu tư nhanh chóng nhận ra rằng nó không cho bạn biết nếu một công ty có nợ quá mức hoặc đang sử dụng nợ để thúc đẩy lợi nhuận. Các nhà đầu tư có thể vượt qua câu hỏi hóc búa đó bằng cách sử dụng ROA thay thế. Mẫu số ROA - tổng tài sản - bao gồm các khoản nợ như nợ (hãy nhớ tổng tài sản = nợ phải trả + vốn cổ đông). Do đó, mọi thứ khác đều bằng nhau, nợ càng thấp, ROA càng cao.
Một vài điều cần theo dõi
Tuy nhiên, ROA không phải là công cụ đánh giá đầu tư lý tưởng. Có một vài lý do tại sao nó không thể luôn được tin tưởng. Đối với người mới bắt đầu, tử số "lợi nhuận" của thu nhập ròng là nghi ngờ (như mọi khi), do thiếu hụt thu nhập dựa trên dồn tích và sử dụng thu nhập được quản lý.
Ngoài ra, vì các tài sản được đề cập là loại tài sản có giá trị trên bảng cân đối kế toán (cụ thể là tài sản cố định, không phải tài sản vô hình như con người hoặc ý tưởng) ROA không phải lúc nào cũng hữu ích để so sánh công ty này với công ty khác. Một số công ty "nhẹ hơn", với giá trị của họ dựa trên những thứ như nhãn hiệu, tên thương hiệu và bằng sáng chế, mà các quy tắc kế toán không công nhận là tài sản. Ví dụ, một nhà sản xuất phần mềm sẽ có ít tài sản hơn trên bảng cân đối kế toán so với nhà sản xuất ô tô. Do đó, tài sản của công ty phần mềm sẽ bị đánh giá thấp và ROA của nó có thể nhận được sự gia tăng đáng ngờ.
Phần kết luận
ROA cung cấp cho các nhà đầu tư một bức tranh đáng tin cậy về khả năng quản lý để thu lợi nhuận từ các tài sản và dự án mà họ chọn đầu tư. Số liệu này cũng cung cấp một tầm nhìn tốt về tỷ suất lợi nhuận ròng và doanh thu tài sản, hai trình điều khiển hiệu suất chính. ROA làm cho công việc phân tích cơ bản dễ dàng hơn, giúp các nhà đầu tư nhận ra các cơ hội chứng khoán tốt và giảm thiểu khả năng gây ra những bất ngờ khó chịu.
