Một con bướm tiêu cực là gì
Một con bướm âm là một sự thay đổi trong một đường cong lợi suất trái phiếu, trong đó lợi suất dài hạn và ngắn hạn giảm ở mức độ cao hơn so với lợi suất trung hạn. Sự dịch chuyển đường cong năng suất này có hiệu quả làm nổi bật âm mưu của đường cong. Đường cong lợi suất là màn hình đồ họa về lãi suất của trái phiếu chất lượng tương tự, liên quan đến ngày đáo hạn của chúng. Sản lượng bướm dương là ngược lại với sản lượng bướm âm.
Đường cong lợi suất không cố gắng dự đoán tương lai của lãi suất trái phiếu, nhưng vị trí tương đối của lãi suất hiện tại có thể giúp các nhà đầu tư đưa ra quyết định về việc trái phiếu nào có khả năng thanh toán tốt nhất trong tương lai.
BREAKING XUỐNG Bướm âm
Trong một đường cong năng suất bướm âm, sản lượng trung hạn di chuyển đến một mức độ cao hơn so với sản lượng ngắn hạn và dài hạn. Chúng được sử dụng để minh họa tình cảm của nhà đầu tư về giá trị của các kỳ hạn trái phiếu khác nhau. Năng suất đáo hạn trung hạn cao hơn một trong hai đầu của đường cong chứa năng suất đáo hạn ngắn và dài hạn.
Đường cong lợi suất phổ biến nhất biểu thị lợi suất trái phiếu ngắn hạn của Kho bạc Hoa Kỳ, trái phiếu trung và dài hạn. Thông thường, đường cong lãi suất Kho bạc thể hiện một vòng cung tăng dần từ trái sang phải, với trái phiếu ngắn hạn ở bên trái có năng suất thấp hơn trái phiếu trung hạn ở trung tâm. Tương tự như vậy, lợi nhuận trung hạn ít hơn trái phiếu dài hạn ở phía bên phải của biểu đồ. Lý do là các nhà đầu tư thường mong đợi hiệu suất tốt hơn khi họ cho vay tiền của họ trong thời gian dài hơn.
Khi đường cong năng suất bị xoắn
Lý do cho sự thay đổi đường cong lợi suất rất phức tạp và phụ thuộc vào tâm lý nhà đầu tư, tin tức kinh tế và chính sách của Cục Dự trữ Liên bang, trong số các yếu tố khác.
Nhưng lợi suất trái phiếu không phải lúc nào cũng tuân theo các quy tắc tiêu chuẩn. Ví dụ: lãi suất ngắn và dài hạn có thể giảm 75 điểm cơ bản (0, 75), trong khi lãi suất trung gian chỉ giảm 50 điểm cơ bản, (0, 50). Bướu kết quả ở trung tâm của biểu đồ là một sự thay đổi bướm âm. Ngược lại là một con bướm tích cực, trong đó tỷ lệ ngắn và dài hạn tăng nhiều hơn so với tỷ lệ trung gian, hoặc giảm ở tốc độ chậm hơn, do đó tạo ra một biểu đồ hình chữ U.
Từ góc độ giao dịch trái phiếu, tại sao nó xảy ra ít quan trọng hơn những gì phải làm về nó. Quan trọng nhất, bướm thay đổi hiện tại các nhà giao dịch với cơ hội chênh lệch giá, vì phương sai lãi suất có thể được bán trên thị trường để tối đa hóa lợi nhuận ngắn hạn.
Bán bụng của đường cong năng suất bướm
Một hạn chế giao dịch trái phiếu phổ biến khi đường cong lợi suất thể hiện một con bướm âm là bán bụng và mua cánh, nghĩa là bán trái phiếu trung gian có lãi suất cao hơn hoặc bụng của con bướm, và có được trái phiếu ngắn hạn và dài hạn, đó là đôi cánh treo thấp bên ngoài của con bướm đồ họa. Theo cách này, các nhà giao dịch sẽ cố gắng thậm chí tiếp xúc với các kỳ hạn trái phiếu đang dịch chuyển song song. Trong thực tế, các nhà giao dịch trái phiếu sẽ có nhiều yếu tố khi chiến lược các lệnh mua và bán, bao gồm cả ngày đáo hạn trung bình của trái phiếu trong danh mục đầu tư của họ. Nhưng hình dạng của đường cong lợi suất là một chỉ số quan trọng.
