Tùy chọn OTC là gì?
Tùy chọn OTC là các tùy chọn kỳ lạ giao dịch trong thị trường giao dịch tự do hơn là trên một sàn giao dịch chính thức như hợp đồng quyền chọn giao dịch trao đổi.
Chìa khóa chính
- Tùy chọn OTC là các tùy chọn kỳ lạ giao dịch trên thị trường giao dịch thay vì giao dịch chính thức như hợp đồng quyền chọn giao dịch trao đổi. Tùy chọnOTC là kết quả của giao dịch riêng giữa người mua và người bán.OTC tùy chọn giá đình công và ngày hết hạn không được tiêu chuẩn hóa, cho phép người tham gia xác định các điều khoản của riêng họ và không có thị trường thứ cấp.
Hiểu các tùy chọn OTC
Các nhà đầu tư chuyển sang các tùy chọn OTC khi các tùy chọn được liệt kê không đáp ứng đủ nhu cầu của họ. Tính linh hoạt của các tùy chọn này hấp dẫn đối với nhiều nhà đầu tư. Không có tiêu chuẩn hóa về giá thực hiện và ngày hết hạn, vì vậy người tham gia về cơ bản xác định các điều khoản của riêng họ và không có thị trường thứ cấp. Cũng như các thị trường OTC khác, các tùy chọn này giao dịch trực tiếp giữa người mua và người bán. Tuy nhiên, các nhà môi giới và nhà tạo lập thị trường tham gia vào thị trường quyền chọn OTC thường được quy định bởi một số cơ quan chính phủ, như FINRA ở Hoa Kỳ
Với các tùy chọn OTC, cả hedgers và nhà đầu cơ đều tránh các hạn chế được đặt trên các tùy chọn được liệt kê bởi các trao đổi tương ứng của họ. Tính linh hoạt này cho phép người tham gia đạt được vị trí mong muốn của họ chính xác hơn và tiết kiệm chi phí.
Ngoài địa điểm giao dịch, các tùy chọn OTC khác với các tùy chọn được liệt kê vì chúng là kết quả của một giao dịch riêng giữa người mua và người bán. Trên một cuộc trao đổi, các tùy chọn phải xóa thông qua nhà thanh toán bù trừ. Bước thanh toán bù trừ này về cơ bản đặt trao đổi như người trung gian. Thị trường cũng đặt ra các điều khoản cụ thể cho giá thực hiện, chẳng hạn như cứ sau năm điểm và ngày hết hạn, chẳng hạn như vào một ngày cụ thể của mỗi tháng.
Vì người mua và người bán giao dịch trực tiếp với nhau cho các tùy chọn OTC, họ có thể đặt kết hợp đình công và hết hạn để đáp ứng nhu cầu cá nhân của họ. Mặc dù không điển hình, các điều khoản có thể bao gồm hầu hết mọi điều kiện, bao gồm một số từ bên ngoài lĩnh vực giao dịch và thị trường thông thường. Không có yêu cầu công bố, điều này thể hiện rủi ro rằng các đối tác sẽ không thực hiện nghĩa vụ của họ theo hợp đồng quyền chọn. Ngoài ra, các giao dịch này không được hưởng sự bảo vệ tương tự được đưa ra bởi một sàn giao dịch hoặc thanh toán bù trừ.
Cuối cùng, vì không có thị trường thứ cấp, cách duy nhất để đóng vị trí tùy chọn OTC là tạo giao dịch bù đắp. Một giao dịch bù đắp sẽ vô hiệu hóa hiệu quả của giao dịch ban đầu. Điều này trái ngược hoàn toàn với một tùy chọn được liệt kê trao đổi trong đó người nắm giữ tùy chọn đó chỉ phải quay lại sàn giao dịch để bán vị thế của họ.
OTC Tùy chọn rủi ro mặc định
Mặc định OTC có thể nhanh chóng tuyên truyền trên thị trường. Mặc dù rủi ro của các lựa chọn OTC không bắt nguồn trong cuộc khủng hoảng tài chính năm 2008, nhưng sự thất bại của ngân hàng đầu tư Lehman Brothers là một ví dụ tuyệt vời về khó khăn trong việc đánh giá rủi ro thực tế với các lựa chọn OTC và các công cụ phái sinh khác. Lehman là một đối tác của nhiều giao dịch OTC. Khi ngân hàng thất bại, các đối tác trong các giao dịch của nó đã bị phơi bày trước các điều kiện thị trường mà không có hàng rào và không thể đáp ứng nghĩa vụ của họ với các đối tác khác. Do đó, một phản ứng dây chuyền đã diễn ra, tác động đến các đối tác cách xa thương mại OTC của Lehman. Nhiều đối tác thứ cấp và đại học bị ảnh hưởng không có giao dịch trực tiếp với ngân hàng, tuy nhiên hiệu ứng xếp tầng từ sự kiện ban đầu cũng làm tổn thương họ. Đây là một trong những lý do chính dẫn đến mức độ nghiêm trọng của cuộc khủng hoảng, cuối cùng gây ra thiệt hại trên diện rộng cho nền kinh tế toàn cầu.
