Tài trợ ngoại bảng (OBS) là một hoạt động kế toán, theo đó một công ty không bao gồm một khoản nợ trên bảng cân đối kế toán. Nó được sử dụng để tác động đến mức nợ và trách nhiệm pháp lý của công ty. Việc thực hành đã bị một số người chê bai kể từ khi nó được đưa ra như một chiến lược quan trọng của người khổng lồ năng lượng Enron.
Ví dụ về OBS
Các hình thức phổ biến của tài trợ ngoại bảng bao gồm hợp đồng thuê hoạt động và hợp tác. Cho thuê vận hành đã được sử dụng rộng rãi, mặc dù các quy tắc kế toán đã được thắt chặt để giảm bớt việc sử dụng. Một công ty có thể thuê hoặc cho thuê một thiết bị và sau đó mua thiết bị vào cuối thời gian thuê với số tiền tối thiểu hoặc có thể mua hoàn toàn thiết bị. Trong cả hai trường hợp, một công ty cuối cùng sẽ sở hữu thiết bị hoặc tòa nhà. Nếu công ty chọn hợp đồng thuê hoạt động, công ty chỉ ghi lại chi phí thuê thiết bị và không bao gồm tài sản trên bảng cân đối kế toán. Nếu công ty mua thiết bị hoặc tòa nhà, công ty ghi lại tài sản (thiết bị) và trách nhiệm pháp lý (giá mua). Bằng cách sử dụng hợp đồng thuê hoạt động, công ty chỉ ghi lại chi phí cho thuê, ít hơn đáng kể so với toàn bộ giá mua và dẫn đến bảng cân đối kế toán sạch hơn.
Quan hệ đối tác là một mục tài chính phổ biến khác của OBS và Enron che giấu các khoản nợ của mình bằng cách tạo ra các mối quan hệ đối tác. Khi một công ty tham gia vào quan hệ đối tác, ngay cả khi công ty có lợi ích kiểm soát, công ty không phải thể hiện các khoản nợ của đối tác trên bảng cân đối kế toán, dẫn đến bảng cân đối kế toán sạch hơn.
Hai ví dụ về các thỏa thuận tài chính OBS minh họa tại sao các công ty có thể sử dụng OBS để giảm các khoản nợ của họ trên bảng cân đối kế toán để có vẻ hấp dẫn hơn đối với các nhà đầu tư. Tuy nhiên, vấn đề mà các nhà đầu tư gặp phải khi phân tích báo cáo tài chính của một công ty là nhiều thỏa thuận tài chính OBS này không bắt buộc phải tiết lộ hoặc họ có tiết lộ một phần. Những tiết lộ này không phản ánh đầy đủ tổng nợ của công ty. Thậm chí khó hiểu hơn là những sắp xếp tài chính này được cho phép theo các quy tắc kế toán hiện hành, mặc dù một số quy tắc chi phối cách mỗi người có thể được sử dụng. Do thiếu công bố đầy đủ, các nhà đầu tư phải xác định giá trị của các báo cáo được báo cáo trước khi đầu tư bằng cách hiểu bất kỳ thỏa thuận OBS nào.
Tại sao tài chính OBS hấp dẫn đến vậy?
Tài chính OBS hấp dẫn đối với tất cả các công ty, nhưng đặc biệt đối với những công ty đã có đòn bẩy cao. Đối với một công ty có tỷ lệ nợ trên vốn chủ sở hữu cao, việc tăng nợ có thể là vấn đề vì nhiều lý do.
Đầu tiên, đối với các công ty đã có mức nợ cao, việc vay nhiều tiền thường đắt hơn so với các công ty có ít nợ vì lãi suất của người cho vay cao hơn. Thứ hai, việc vay mượn có thể làm tăng tỷ lệ đòn bẩy của một công ty khiến các thỏa thuận (được gọi là giao ước) giữa người đi vay và người cho vay bị vi phạm.
Thứ ba, các mối quan hệ đối tác, chẳng hạn như trong các hoạt động R & D, rất hấp dẫn đối với các công ty vì R & D rất tốn kém và có thể có một khoảng thời gian dài trước khi hoàn thành. Lợi ích kế toán của quan hệ đối tác là rất nhiều. Ví dụ, kế toán cho một quan hệ đối tác R & D cho phép công ty thêm trách nhiệm tối thiểu vào bảng cân đối kế toán của mình trong khi tiến hành nghiên cứu. Điều này có lợi vì, trong quá trình nghiên cứu, không có tài sản có giá trị cao để giúp bù đắp khoản nợ lớn. Điều này đặc biệt đúng trong ngành dược phẩm nơi R & D cho các loại thuốc mới phải mất nhiều năm để hoàn thành.
Cuối cùng, tài chính OBS thường có thể tạo thanh khoản cho một công ty. Ví dụ: nếu một công ty sử dụng hợp đồng thuê hoạt động, vốn không bị ràng buộc trong việc mua thiết bị vì chỉ có chi phí cho thuê được thanh toán.
Tài chính của OBS ảnh hưởng đến các nhà đầu tư như thế nào
Các tỷ số tài chính được sử dụng để phân tích tình hình tài chính của một công ty. Tài chính OBS ảnh hưởng đến các tỷ lệ đòn bẩy như tỷ lệ nợ, tỷ lệ chung được sử dụng để xác định xem mức nợ có quá cao khi so sánh với tài sản của công ty hay không. Nợ trên vốn chủ sở hữu, tỷ lệ đòn bẩy khác, có lẽ là phổ biến nhất bởi vì nó xem xét khả năng của một công ty để tài trợ cho hoạt động dài hạn của mình bằng cách sử dụng vốn cổ đông thay vì nợ. Tỷ lệ nợ trên vốn chủ sở hữu không bao gồm nợ ngắn hạn được sử dụng trong các hoạt động hàng ngày của công ty để mô tả chính xác hơn sức mạnh tài chính của công ty.
Ngoài các tỷ lệ nợ, các tình huống tài chính khác của OBS bao gồm cho thuê hoạt động và tỷ lệ thanh khoản cho thuê bán lại. Bán lại cho thuê là tình huống một công ty bán một tài sản lớn, thường là một tài sản cố định như tòa nhà hoặc thiết bị vốn lớn, sau đó cho thuê lại từ người mua. Các thỏa thuận cho thuê lại bán tăng thanh khoản vì chúng cho thấy một dòng tiền lớn sau khi bán và một dòng tiền nhỏ danh nghĩa để đặt chi phí thuê thay vì mua vốn. Điều này làm giảm mức độ rút tiền mặt rất nhiều nên tỷ lệ thanh khoản cũng bị ảnh hưởng. Tài sản hiện tại đối với các khoản nợ hiện tại là tỷ lệ thanh khoản chung được sử dụng để đánh giá khả năng đáp ứng các nghĩa vụ ngắn hạn của công ty. Tỷ lệ này càng cao, khả năng trang trải các khoản nợ hiện tại càng tốt. Dòng tiền từ bán tăng làm tăng tài sản hiện tại làm cho tỷ lệ thanh khoản thuận lợi hơn.
Điểm mấu chốt
Các thỏa thuận tài chính của OBS là tùy ý và mặc dù chúng được cho phép theo các tiêu chuẩn kế toán, một số quy tắc chi phối cách chúng có thể được sử dụng. Mặc dù các quy tắc này là tối thiểu, việc sử dụng làm phức tạp khả năng của nhà đầu tư trong việc phân tích nghiêm túc tình hình tài chính của công ty. Các nhà đầu tư cần đọc báo cáo tài chính đầy đủ, chẳng hạn như 10Ks và tìm kiếm các từ khóa có thể báo hiệu việc sử dụng tài chính OBS. Một số trong những từ khóa này bao gồm quan hệ đối tác, chi phí thuê hoặc cho thuê và các nhà đầu tư nên chỉ trích sự phù hợp của chúng. Phân tích các tài liệu này rất quan trọng vì các tiêu chuẩn kế toán yêu cầu một số tiết lộ, chẳng hạn như hợp đồng thuê hoạt động, trong phần chú thích. Các nhà đầu tư phải luôn liên hệ với ban quản lý công ty để làm rõ nếu các thỏa thuận tài chính của OBS đang được sử dụng và mức độ ảnh hưởng đến các khoản nợ thực sự của công ty. Sự hiểu biết sâu sắc về tình hình tài chính của một công ty ngày hôm nay và trong tương lai là chìa khóa để đưa ra quyết định đầu tư sáng suốt và sáng suốt.
