Mục lục
- Goldman Sachs: Tổng quan
- Mô hình năm lực lượng của Porter
- Cạnh tranh từ các đối thủ trong ngành
- Sức mạnh thương lượng của nhà cung cấp
- Sức mạnh thương lượng của người tiêu dùng
- Mối đe dọa của những người mới tham gia
- Mối đe dọa của những người thay thế
Một phân tích năm lực lượng của Porter của Goldman Sachs Group, Inc (NYSE: GS) chứng minh rằng ngân hàng đầu tư thống trị của Mỹ có một vị trí được bảo vệ rất tốt đối với những người mới tham gia hoặc dịch vụ thay thế, nhưng nó phải đối mặt với một nhà cung cấp gần như toàn năng trong chính phủ Hoa Kỳ.
Goldman Sachs: Tổng quan
Goldman Sachs được thành lập vào năm 1869 và có trụ sở tại Lower Manhattan, New York, mặc dù nó có các văn phòng lớn ở London, Tokyo và các trung tâm tài chính khác. Kể từ năm 2016, Lloyd C. Blankfein giữ chức chủ tịch và CEO và Gary Cohn giữ chức chủ tịch và COO. Công ty đã tạo ra 39, 2 tỷ đô la doanh thu trong năm 2015 và báo cáo tổng tài sản là 861 tỷ đô la.
Goldman Sachs chia mô hình kinh doanh của mình thành bốn phân khúc kinh doanh: ngân hàng đầu tư, dịch vụ khách hàng tổ chức, đầu tư và cho vay, và quản lý đầu tư. Phân khúc ngân hàng đầu tư tập trung vào việc hỗ trợ các tập đoàn và các ngân hàng khác huy động vốn, công khai, tái cấu trúc, rút lui hoặc tham gia vào hoạt động sáp nhập và mua lại (M & A). Điều này khác với quản lý đầu tư, nơi Goldman Sachs tư vấn cho khách hàng về danh mục đầu tư của họ; phân khúc quản lý đầu tư cũng chịu trách nhiệm cung cấp các quỹ tương hỗ và quỹ đầu tư tư nhân. Các dịch vụ khách hàng tổ chức, phân khúc có lợi nhất, là cánh tạo thị trường chính của Goldman Sachs; nó xóa các đơn đặt hàng lớn của cổ phiếu, trái phiếu và hàng hóa cho các nhà đầu tư tổ chức lớn. Phân khúc đầu tư và cho vay xử lý các khoản đầu tư của Goldman Sachs, cũng như một số hoạt động cho vay đối với các công ty và cá nhân khác.
Không có câu hỏi rằng Goldman là một trong những tập đoàn có ảnh hưởng và kết nối tốt nhất trên thế giới. Cựu giám đốc của Goldman, Robert Rubin và Henry "Hank" Paulson tiếp tục làm Thư ký Bộ Tài chính dưới thời Bill Clinton và George W. Bush. Các giám đốc điều hành khác đã kết thúc với tư cách là chủ tịch của Ngân hàng Trung ương châu Âu, với tư cách là Thủ tướng Úc, và các thống đốc của Ngân hàng Canada và Ngân hàng Anh. Bất kỳ phân tích nào về lực lượng cạnh tranh của ngân hàng đầu tư cần bao gồm các mối quan hệ chặt chẽ (và thường gây tranh cãi) với nhiều chính phủ và ngân hàng trung ương thế giới.
Goldman Sachs đã trải qua những thay đổi và tái cấu trúc đáng kể sau hậu quả của cuộc khủng hoảng tài chính 2007-08, trong thời gian đó, công ty đã nhận được khoản đầu tư cứu hộ khẩn cấp trị giá 10 tỷ USD từ Bộ Tài chính Hoa Kỳ. Ngân hàng cũng nhận được tổng cộng 589 tỷ đô la tiền vay từ cơ sở tín dụng qua đêm của Cục Dự trữ Liên bang. Theo dữ liệu giao dịch của Fed, Goldman đã nhận được tổng cộng gần 785 tỷ đô la hỗ trợ tài chính khẩn cấp từ mùa hè năm 2007 đến đầu năm 2009.
Mô hình năm lực lượng của Porter
Michael Porter của Trường Kinh doanh Harvard đã phát triển Mô hình Năm Lực lượng để kiểm tra các đặc điểm xác định trong một ngành và cách các đặc điểm đó ảnh hưởng đến chiến lược và hoạt động cho một doanh nghiệp cụ thể.
Mô hình Năm lực lượng đầu tiên xem xét sự cạnh tranh giữa các công ty hàng đầu trong ngành, đây là yếu tố chính quyết định hiệu quả thị trường. Tiếp theo, mô hình xem xét tác động tương đối của bốn đặc điểm khác: khả năng thương lượng của nhà cung cấp, khả năng thương lượng của người tiêu dùng, mối đe dọa của những người mới tham gia vào ngành và sự hiện diện hoặc đe dọa của dịch vụ thay thế.
Porter tin rằng mô hình của mình "tiết lộ nguồn gốc của lợi nhuận hiện tại của ngành trong khi cung cấp một khuôn khổ để dự đoán và ảnh hưởng đến cạnh tranh (và lợi nhuận) theo thời gian." Ông vận hành với giả định rằng bản chất của lợi nhuận không thay đổi từ ngành này sang ngành khác. Thay vào đó, các lực lượng cạnh tranh cụ thể và tương đối quyết định lợi nhuận, lợi tức đầu tư (ROI) và khả năng tồn tại lâu dài.
Cạnh tranh từ các đối thủ trong ngành
Xét về cả bốn mảng kinh doanh, các đối thủ cạnh tranh lớn của Goldman Sachs bao gồm JPMorgan Chase, Morgan Stanley và Deutsche Bank AG. Mặc dù JPMorgan là tổ chức tài chính duy nhất vượt lên trên Goldman Sachs về doanh thu và tài sản, nhưng người ta cho rằng Goldman Sachs coi Morgan Stanley là đối thủ chính của mình. Morgan Stanley và Goldman Sachs là hai ngân hàng đầu tư độc lập duy nhất tại Hoa Kỳ.
Ngân hàng nội địa vẫn tập trung hơn bao giờ hết trong năm 2015. Mô hình này đã thành hiện thực kể từ năm 2010 khi Quốc hội thông qua Đạo luật Dodd-Frank và khiến cho bất kỳ thực thể mới nào tham gia các hoạt động ngân hàng đầu tư lớn đều rất khó khăn. Ông chủ của JPMorgan, Jamie Dimon, công ty đã hấp thụ Bear Stearns trong cuộc khủng hoảng tài chính, ước tính rằng các quy định của Dodd-Frank đã thêm từ 400 triệu đến 600 triệu đô la chi phí hàng năm. Các công ty nhỏ hơn sẽ khó có thể tồn tại những chi phí tuân thủ đó.
Tuy nhiên, cạnh tranh là mạnh mẽ cho Goldman Sachs. Có chi phí chuyển đổi rất thấp cho khách hàng ngân hàng đầu tư. Có rất ít sự khác biệt về dịch vụ giữa các ngân hàng vì các sản phẩm và dịch vụ được cung cấp chặt chẽ như thế nào, vì vậy Goldman Sachs phải phụ thuộc rất nhiều vào các mối quan hệ có sẵn và danh tiếng của họ.
Sức mạnh thương lượng của nhà cung cấp
Một số phân tích hiện đại của Porter bắt đầu với sức mạnh của nhà cung cấp vì các nhà cung cấp thông báo giá đầu vào của một công ty. Ít nhà cung cấp hơn có nghĩa là nhiều quyền lực hơn trên mỗi nhà cung cấp, trong trường hợp đó, một công ty có thể được coi là một người chơi "thượng lưu".
Các ngân hàng đầu tư không có nhà cung cấp thông thường, ít nhất là không theo mô hình của Porter. Người ta có thể coi các khách hàng tổ chức và khách hàng có giá trị ròng cao là nhà cung cấp vì các dịch vụ đầu tư của Goldman Sachs dựa vào số vốn đầu tư khổng lồ. Các doanh nghiệp cần dịch vụ ngân hàng đầu tư - chẳng hạn như khi Apple sử dụng Goldman Sachs vào năm 2013 để cung cấp 17 tỷ đô la trái phiếu - là một hình thức của nhà cung cấp sản phẩm. Như bạn có thể thấy, điều này làm mờ ranh giới giữa nhà cung cấp của ngân hàng và người tiêu dùng.
Tuy nhiên, cuối cùng, bản chất tập trung và điều tiết mạnh mẽ của ngân hàng đầu tư có nghĩa là rất ít nhà cung cấp (bất kể bạn xác định chúng như thế nào) có sức mạnh cạnh tranh khác biệt đáng kể. Ai thực sự kiểm soát chi phí đầu vào và dịch vụ sản phẩm của Goldman Sachs? Chính phủ Hoa Kỳ, thông qua Bộ Tài chính và Quốc hội, cũng như Ngân hàng Dự trữ Liên bang. Thật khó để tưởng tượng các nhà cung cấp có khả năng thương lượng mạnh hơn các thực thể này - họ xác định theo nghĩa đen những sản phẩm và dịch vụ nào có thể được cung cấp, cách quảng cáo và những gì có thể được chấp nhận.
Sức mạnh thương lượng của người tiêu dùng
Người tiêu dùng cá nhân, đặc biệt là các khách hàng và doanh nghiệp ngân hàng có giá trị ròng cao đang tìm kiếm dịch vụ ngân hàng đầu tư, không có nhiều quyền lực thương lượng. Goldman Sachs có thể sống sót khi mất hầu như bất kỳ khách hàng phi tổ chức nào, ngay cả khi điều đó có nghĩa là khách hàng kết thúc tại Morgan Stanley. Tuy nhiên, Goldman Sachs giải quyết rủi ro về chuyến bay của người gửi tiền bằng cách mở rộng các dịch vụ bổ sung và tiền thưởng tài khoản.
Mối đe dọa của những người mới tham gia
Ở trong nước, có rất ít ngân hàng nhỏ hơn có thể làm để cạnh tranh với những người như Goldman Sachs, JPMorgan, Merrill Lynch hoặc Morgan Stanley. Các ràng buộc quy định nghiêm ngặt làm cho chi phí không hiệu quả đối với các công ty mới cung cấp dịch vụ ngân hàng đầu tư - đặc biệt là cho các khách hàng tổ chức. Vì Goldman Sachs được xác định là một tổ chức tài chính quan trọng có hệ thống (SIFI), nên nó có một tùy chọn đặt ngầm cho tất cả các hoạt động kinh doanh chính từ Bộ Tài chính và Cục Dự trữ Liên bang.
Điều này có nghĩa là ngay cả khi Goldman Sachs đưa ra các quyết định tồi tệ, chẳng hạn như bảo lãnh sản phẩm của mình bằng các khoản thế chấp dưới chuẩn chất lượng rác, công ty rất khó phá sản hoặc buộc phải bán tài sản lớn. Trừ khi Mỹ thay đổi khí hậu, tất cả những người mới tham gia vào ngành ngân hàng đầu tư lớn đều có khả năng đến từ các thị trường quốc tế.
Mối đe dọa của những người thay thế
Các ngân hàng truyền thống phải đối mặt với nhiều dịch vụ thay thế từ một thế giới hiện đại, công nghệ tiên tiến. Theo nghĩa này, cánh đầu tư và cho vay của Goldman Sachs phải cạnh tranh với các công ty cho vay ngang hàng trực tuyến và các công cụ gây quỹ cộng đồng. Có rất ít cơ hội cho các dịch vụ ngân hàng đầu tư bổ sung vì cách chứng khoán, trao đổi và thị trường vốn bị hạn chế thông qua quy định. Ủy ban Chứng khoán và Giao dịch Hoa Kỳ (SEC) giới hạn những gì mà bất kỳ đối thủ tiềm năng nào của Goldman Sachs có thể cung cấp về cấp phép, bồi thường, nộp đơn, quảng cáo, tạo sản phẩm hoặc trách nhiệm ủy thác.
