Nói chung, ngành tài chính không có phương pháp kiểm tra căng thẳng tiêu chuẩn cho các biện pháp Giá trị rủi ro hoặc VaR.
Có các phương pháp VaR khác nhau, chẳng hạn như mô phỏng Monte Carlo, mô phỏng lịch sử và VaR tham số, mà người ta có thể nhấn mạnh kiểm tra theo những cách khác nhau. Hầu hết các mô hình VaR giả định mức độ biến động cực kỳ cao. Điều này làm cho VaR đặc biệt thích nghi kém, nhưng phù hợp, để kiểm tra căng thẳng.
Cách để kiểm tra căng thẳng
Kiểm tra căng thẳng liên quan đến việc chạy mô phỏng theo các cuộc khủng hoảng mà một mô hình vốn không được thiết kế để điều chỉnh. Mục đích của nó là xác định các lỗ hổng ẩn, đặc biệt là các lỗ hổng dựa trên các giả định phương pháp luận.
Các tài liệu về chiến lược kinh doanh và quản trị doanh nghiệp xác định một số cách tiếp cận để kiểm tra căng thẳng. Trong số phổ biến nhất là kịch bản cách điệu, giả thuyết, kịch bản lịch sử.
Trong một kịch bản lịch sử, doanh nghiệp hoặc lớp tài sản, danh mục đầu tư hoặc đầu tư cá nhân được thực hiện thông qua một mô phỏng dựa trên một cuộc khủng hoảng trước đó. Ví dụ về các cuộc khủng hoảng lịch sử bao gồm sự sụp đổ của thị trường chứng khoán tháng 10 năm 1987, cuộc khủng hoảng châu Á năm 1997 và bong bóng công nghệ vỡ vào năm 1999-2000.
Một bài kiểm tra căng thẳng giả thuyết thường là cụ thể hơn. Ví dụ, một công ty ở California có thể kiểm tra căng thẳng chống lại trận động đất giả định hoặc một công ty dầu mỏ có thể kiểm tra căng thẳng chống lại sự bùng nổ của một cuộc chiến ở Trung Đông.
Các kịch bản được cách điệu là khoa học hơn một chút theo nghĩa chỉ một hoặc một vài biến kiểm tra được điều chỉnh cùng một lúc. Ví dụ, bài kiểm tra căng thẳng có thể liên quan đến chỉ số Dow Jones mất 10% giá trị trong một tuần. Hoặc nó có thể liên quan đến việc tăng lãi suất quỹ liên bang 25 điểm cơ bản.
Tính toán VaRisk và Mô phỏng Monte Carlo
Quản lý của công ty, hoặc nhà đầu tư, tính toán VaR để đánh giá mức độ rủi ro tài chính đối với công ty hoặc danh mục đầu tư. Thông thường, VaR được so sánh với một số ngưỡng rủi ro được xác định trước. Khái niệm là không chấp nhận rủi ro vượt quá ngưỡng chấp nhận được.
Phương trình VaR tiêu chuẩn có ba biến:
- Xác suất mất mát Kết quả của khung mất thời gian tiềm năng bao gồm tổn thất có thể xảy ra
Một mô hình VaR tham số sử dụng các khoảng tin cậy để ước tính xác suất thua lỗ, lợi nhuận và tổn thất tối đa chấp nhận được. Mô phỏng Monte Carlo tương tự, ngoại trừ chúng liên quan đến hàng ngàn thử nghiệm và xác suất.
Một trong những tham số biến trong hệ thống VaR là độ biến động. Một mô phỏng càng biến động, cơ hội mất mát vượt quá mức tối đa chấp nhận được. Mục đích của một bài kiểm tra căng thẳng là để tăng biến động biến động đến một mức độ phù hợp với một cuộc khủng hoảng. Nếu xác suất tổn thất cao quá cao, rủi ro có thể không đáng để giả định.
Một số chuyên gia trong ngành tài chính coi thử nghiệm căng thẳng và VaR là các khái niệm cạnh tranh. Họ cũng xem thử nghiệm căng thẳng, trong đó sử dụng các chân trời cố định và các yếu tố rủi ro cụ thể, không tương thích với các mô phỏng Monte Carlo thực sự sử dụng các kịch bản ngẫu nhiên.
