Trong thị trường phái sinh, mối quan hệ giữa giá của tài sản cơ sở và giá thực hiện của hợp đồng có ý nghĩa quan trọng. Mối quan hệ này là một yếu tố quan trọng quyết định giá trị của hợp đồng và, khi tiếp cận hết hạn, sẽ là một yếu tố quyết định khi xem xét liệu hợp đồng quyền chọn có nên được thực hiện hay không.
Tiền bạc
Thuật ngữ tiền mô tả mức giá bảo mật cơ bản cách xa giá hợp đồng của hợp đồng quyền chọn. Hợp đồng có thể bằng tiền, bằng tiền hoặc hết tiền. Một lựa chọn bằng tiền có giá trị nội tại, có nghĩa là có thể có giá trị được trích xuất bằng cách thực hiện hợp đồng. Các lựa chọn hết tiền và tiền có giá trị nội tại bằng không.
Chìa khóa chính
- Mối quan hệ giữa giá cổ phiếu và giá thực hiện của quyền chọn có ảnh hưởng quan trọng đến giá trị của hợp đồng và liệu có nên thực hiện hay không. Ma thuật mô tả mối quan hệ giữa giá thực hiện và giá cổ phiếu. Khi giá cổ phiếu di chuyển với giá thực hiện, hợp đồng có giá. Trong các tùy chọn tiền có giá thực hiện bằng giá cổ phiếu. Thông thường không có lý do gì để thực hiện quyền chọn tiền vì nó không có giá trị nội tại.
Ví dụ: nếu cổ phiếu đang giao dịch 51 đô la và giá thực hiện của quyền chọn mua là 50 đô la, nhà đầu tư có thể thực hiện cuộc gọi, mua cổ phiếu với giá 50 đô la, bán nó trên thị trường ở mức 51 đô la và trích xuất 1 đô la giá trị nội tại. Giá trị của hợp đồng không phải là giá trị nội tại, được gọi là giá trị bên ngoài hoặc giá trị thời gian. Vì vậy, nếu cuộc gọi 50 lần giao dịch $ 1, 50 với cổ phiếu ở mức $ 51, thì nó có $ 1 giá trị nội tại và 50 xu giá trị thời gian.
Điều gì xảy ra khi giá đình công đạt được?
Đối với tùy chọn cuộc gọi, giá trị nội tại là chênh lệch giữa giá cổ phiếu cơ bản và giá thực hiện của hợp đồng quyền chọn. Đối với quyền chọn bán, đó là sự khác biệt giữa giá thực hiện của hợp đồng quyền chọn và giá cổ phiếu cơ bản.
Trong trường hợp cả quyền chọn mua và quyền chọn, nếu chênh lệch tương ứng giữa giá thực hiện quyền chọn và giá trị giá cổ phiếu là âm (các hợp đồng hết tiền), giá trị nội tại bằng không.
Ngoài ra, khi giá cổ phiếu cơ bản đạt đến giá thực hiện của hợp đồng quyền chọn, tùy chọn cổ phiếu được cho là bằng tiền. Khi hợp đồng có tiền, giá trị nội tại của tùy chọn cuộc gọi và cuộc gọi cũng sẽ bằng không bởi vì, nếu bạn thực hiện hợp đồng tùy chọn cuộc gọi (hoặc đặt quyền chọn) và sau đó bán (hoặc mua) bảo mật cơ bản, sẽ không có được hoặc mất trên giao dịch ngoài chi phí giao dịch.
Gọi so với Đặt Tùy chọn
Giả sử một nhà đầu tư mua một hợp đồng quyền chọn mua trên cổ phiếu ABC với giá thực hiện là $ 50 vào tháng Năm và hết hạn vào tháng Bảy. Hơn nữa, giả sử rằng đó là ngày hợp đồng quyền chọn hết hạn (hoặc thứ Sáu thứ ba của tháng 7). Khi mở cửa, cổ phiếu đang giao dịch ở mức 49 đô la và tùy chọn cuộc gọi nằm ngoài số tiền mà nó không có bất kỳ giá trị nội tại nào vì giá cổ phiếu đang giao dịch dưới mức giá thực hiện. Tuy nhiên, vào cuối ngày giao dịch, giá cổ phiếu ở mức 50 đô la.
Khi giá cổ phiếu bằng với giá thực hiện, hợp đồng quyền chọn có giá trị nội tại bằng không và đang ở mức tiền. Do đó, thực sự không có lý do để thực hiện hợp đồng khi nó có thể được mua trên thị trường với cùng một mức giá. Hợp đồng quyền chọn không được thực hiện và hết hạn vô giá trị.
Thực hiện một tùy chọn trước khi hết hạn (điều này là không thể đối với một số tùy chọn kiểu châu Âu) dẫn đến việc người giữ bỏ cuộc và mất bất kỳ giá trị thời gian còn lại nào của tùy chọn.
Mặt khác, giả sử một nhà giao dịch khác đã mua một hợp đồng quyền chọn mua vào cổ phiếu ABC với giá thực hiện là 50 đô la và hết hạn vào tháng Bảy. Vào ngày hết hạn, nếu cổ phiếu được giao dịch ở mức 49 đô la (thấp hơn giá thực hiện) vào buổi sáng, thì tùy chọn là bằng tiền vì nó có 1 đô la giá trị nội tại của một đô la (50 đô la - 49 đô la).
Tuy nhiên, giả sử rằng các cuộc biểu tình chứng khoán và vào cuối ngày giao dịch, nó đóng cửa ở mức 50 đô la. Hợp đồng quyền chọn là tiền vì giá cổ phiếu bằng với giá thực hiện và có giá trị nội tại bằng không. Do đó, tùy chọn đặt cũng hết hạn mà không được thực hiện vì thực hiện nó không kiếm được bất kỳ giá trị nào.
