Một lây lan ruột là gì?
Một chênh lệch ruột, hay "lây lan ruột", là một chiến lược tùy chọn được tạo ra bằng cách mua hoặc bán một khoản tiền (ITM) đặt cùng lúc với một cuộc gọi ITM. Biên độ dài được sử dụng bởi các nhà giao dịch quyền chọn trong trường hợp họ tin rằng cổ phiếu cơ sở sẽ di chuyển đáng kể, nhưng không chắc chắn liệu nó sẽ tăng hay giảm. Ngược lại, một sự lây lan ruột ngắn được sử dụng khi cổ phiếu cơ bản không được dự kiến sẽ tạo ra bất kỳ chuyển động đáng kể nào.
Chìa khóa chính
- Một chênh lệch ruột dài liên quan đến việc mua một cuộc gọi bằng tiền và đặt. Lợi nhuận chênh lệch dài nếu giá của cơ sở làm cho một mức giá lớn di chuyển trước khi các lựa chọn hết hạn. gọi và đặt. Lợi nhuận chênh lệch ruột ngắn nếu giá của cơ sở không di chuyển nhiều trước khi các tùy chọn hết hạn.
Hiểu về lây lan ruột
Một chênh lệch ruột khác với chênh lệch tùy chọn điển hình do thực tế là trong một chênh lệch điển hình, các tùy chọn ngoài tiền (OTM) sẽ được sử dụng thay vì các tùy chọn ITM đắt tiền hơn.
Các tùy chọn ITM được gọi là "ruột" vì chúng cứng hơn về giá trị nội tại so với tương đương OTM của chúng.
Khi mua hoặc bán cuộc gọi ITM và đặt, các tùy chọn nên có một khoảng cách bằng nhau trong tiền. Ví dụ: nếu cổ phiếu đang giao dịch ở mức 20 đô la, cuộc gọi ITM có thể có giá thực hiện là 19, 50 đô la và đặt ITM có thể có một cuộc đình công 20, 50 đô la.
Nếu giá di chuyển đáng kể, cuộc gọi hoặc đặt sẽ có giá trị tiền, trong khi tùy chọn khác sẽ chịu lỗ. Khoản lỗ trên chân thua được giới hạn ở số tiền được trả cho tùy chọn.
Chiến lược dài sẽ dẫn đến thua lỗ nếu giá không di chuyển đáng kể hoặc giữ nguyên, vì giá trị bên ngoài của tùy chọn sẽ bị mất. Mất mát có thể chỉ là một phần mất mát, vì một hoặc cả hai tùy chọn vẫn có thể nằm trong tiền và do đó có một số giá trị.
Bán một cuộc gọi ITM và đặt có ý định ngược lại. Người bán, hoặc nhà văn, đang hy vọng rằng giá sẽ không di chuyển nhiều. Bán một cuộc gọi ITM và đặt lệnh cao hơn so với bán các cuộc gọi và đặt OTM. Nếu giá của các cơ sở di chuyển đáng kể, thì cuộc gọi hoặc đặt sẽ bị mất tiền. Mất mát có thể rất lớn, tùy thuộc vào mức độ di chuyển cơ bản. Khoản lỗ được bù đắp bằng phí bảo hiểm nhận được. Có thể một hoặc cả hai tùy chọn hết hạn ITM, do đó, lợi nhuận tối đa là giá trị bên ngoài của các tùy chọn được bán. Rủi ro là không giới hạn.
Staddles là một chiến lược tương tự sử dụng các tùy chọn rút tiền (ATM). Strangles sử dụng tùy chọn OTM.
Ví dụ thực tế về sự lây lan ruột trong chứng khoán
Giả sử một nhà giao dịch tin rằng giá cổ phiếu của Apple Inc. (ỨNG DỤNG) sẽ có một bước chuyển lớn trong năm tuần tới do thông báo thu nhập. Họ quyết định mua cuộc gọi ITM và đặt các tùy chọn, tạo ra sự lan truyền trong ruột, về các tùy chọn hết hạn sau sáu tuần. Việc hết hạn này cho phép nhà giao dịch nắm giữ thông qua phát hành thu nhập.
Apple hiện đang giao dịch ở mức $ 225.
Họ mua một cuộc gọi ITM với mức đình công là $ 220 với giá $ 12, 85 mỗi hợp đồng. Vì mỗi hợp đồng kiểm soát 100 cổ phiếu, chi phí cho cuộc gọi là $ 1, 285 cộng với hoa hồng.
Họ mua một ITM với mức đình công là $ 230 với $ 10, 40. Việc đặt chi phí tổng cộng $ 1, 040 cộng với hoa hồng.
Tổng chi phí giao dịch là $ 2, 325.
Nếu giá của các cơ sở di chuyển đến 240 đô la khi hết hạn quyền chọn, nhà giao dịch vẫn sẽ mất $ 325. Điều này là do cuộc gọi trị giá $ 20 mỗi cổ phiếu, hoặc $ 2.000. Việc đặt là không có giá trị. Họ đã chi 2.325 đô la cho giao dịch nhưng chỉ có một lựa chọn trị giá 2.000 đô la.
Nếu giá chuyển đến $ 260 khi hết hạn quyền chọn, nhà giao dịch có lợi nhuận $ 1.675. Điều này là do cuộc gọi trị giá $ 40 mỗi cổ phiếu, hoặc $ 4.000. Việc đặt là không có giá trị. Họ đã chi 2.325 đô la cho thương mại.
Nếu giá gần $ 225 khi hết hạn, cuộc gọi trị giá $ 5 mỗi hợp đồng và giá trị đặt là $ 5 cho hợp đồng, với tổng số $ 1.000 cho mỗi 100 cổ phiếu. Họ mất $ 1, 325.
Nếu giá của Apple giảm xuống 200 đô la, thì giao dịch trị giá 30 đô la hoặc 3.000 đô la cho 100 cổ phiếu. Khấu trừ những gì họ đã trả từ lợi nhuận, họ kiếm được 675 đô la.
